注册会计师财务成本管理试题模拟卷(2)

下列各项中，适合作为单位水平作业的作业动因有（　）。

A公司是一家大型国有移动新媒体运营商，主营业务是利用移动多媒体广播电视覆盖网络，面向手机、GPS、PDA、MP4、笔记本电脑及各类手持终端，提供高质量的广播电视节目、综合信息和应急广播服务，B公司在上海，与A公司经营同类业务，A公司总部在北京，在全国除B公司所在地外，已在其他30个省市区成立了子公司，为形成全国统一完整的市场体系，2013年1月，A公司开始积极筹备并购B公司。A公司聘请资产评估机构对B公司进行估值。资产评估机构以2013年～2015年为预测期，预计2013年到2014年公司保持高速增长，销售增长率为10％，从2015年开始销售固定增长率为5％。预计公司的税后经营净利润、折旧摊销、资本支出及营运资本与销售收入同比率增长。资产评估机构确定的公司估值基准日为2012年12月31日，在该基准日，B公司的产权比率为0．55，B公司2012年的税后经营净利润为1 300万元，折旧及摊销为500万元，资本支出为1200万元，营运资本为500万元。假定选取到期日距离该基准5年以上的国债作为标准，计算出无风险报酬率为3．55％。选取上证综合指数和深证成指，计算从2003年1月1日～2012年12月3 1日10年间年均股票市场报酬率为10．62％，减去2003～2012年期间年平均风险报酬率3．65％，计算出市场风险溢价为6．97％。选取同行业四家上市公司剔除财务杠杆的β系数，其平均值为1．28，以此作为计算B公司β系数的基础。目前5年以上贷款利率为6．55％，以此为基础计算B公司的债务资本成本。 B公司为高科技企业，企业所得税税率为15％。要求： (1)计算B公司预测期各年实体现金流量； (2)计算加权平均资本成本； (3)计算B公司实体价值。

M公司是一家风险较大、高成长的科技类上市公司，2013年1月1日公司的市场总价值(假设等于其账面价值)为10000万元，无长期债务，发行在外的普通股为500万股，每股价格为20元，每股股利为0．16元。该公司的总资产息税前利润率为15％，适用的所得税税率为25％，股利的预期固定增长率和公司价值预期增长率均为10％。 2013年1月1日该公司计划追加筹资5000万元，有以下三个备选方案：方案1：按照目前市价增发普通股250万股。方案2：平价发行10年期的长期债券，每年年末付息一次，目前与该公司等风险普通长期债券的市场利率为6％，故票面利率定为6％。方案3：平价发行10年期的附认股权证债券：面值1000元／张，期限10年，票面利率为4％，每年年末付息一次，同时每张债券附送15张认股权证，认股权证在4年后到期，在到期日每张认股权证可以按22．5元的价格购买1股该公司的普通股。认股权证随附公司债券一起发行，其后两者分开并且单独交易。

要求：

(1)计算按方案1发行普通股的资本成本。

(2)计算按方案2发行债券的税后资本成本。

(3)根据方案3，计算M公司每张纯债券的初始价值。

(4)根据方案3，计算M公司每张认股权证的初始价值。

(5)根据方案3，计算4年后行权前M公司的市场总价值、债务总价值、股权总价值、每股股权价值和每股收益。

(6)根据方案3，计算4年后行权后M公司的市场总价值、债务总价值、股权总价值、每股股权价值和每股收益。

(7)根据以上计算结果分析发行附认股权证债券筹资的利弊。

(8)根据方案3，计算该附认股权证债券的税前债务资本成本。

(9)判断方案3是否可行并解释原因。如果方案3不可行，请提出可行的两条修改建议。(无需具体定量计算)

下列关于营运资本政策表述中正确的有（　　）。

盈余公积的用途在于(  )。

在内含增长的情况下，下列说法不正确的有（　　）。

可持续增长的思想在于企业的增长可以高于或低于可持续增长率，但是管理人员必须事先解决公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题，超过部分的资金可以采用(  )的方法解决。

以公开间接方式发行股票的特点包括（　　）。

下列关于可转换债券的说法中，不正确的有（）。

在确定经济订货量时,下列表述中正确的有(  )。

如果资本市场是完全有效的，下列表述中正确的有（ ）。

与建立存货保险储备量有关的因素是(  )。

固定制造费用的预算金额与标准成本之间的差额称之为(  )。

下列因素中，不属于形成直接人工效率差异原因的是( )。

某公司拥有在芝加哥期权交易所交易的欧式看跌期权和看涨期权，两种期权具有相同的执行价格40美元和相同的到期日，期权将于1年后到期，目前看涨期权的价格为8美元，看跌期权的价格为2美元，年利率为10%。为了防止出现套利机会，则该公司股票的价格应为（　　）美元。

固定制造费用能量差异，可以进一步分解为(  )。

某企业月末在产品数量较大，各月末在产品数 量变化也较大，但有比较准确的定额资料，则 完工产品与月末在产品的生产费用分配方法应 采用（　　）。

如果某一年的可持续增长率公式中的四个财务比率有一个或多个数值增加,则本年的实际增长率就会(  )。

某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加(　　)。

对账时，账账核对不包括（　　）。

在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬率取决于该项目的（　　）。

某项目经营期为5年，预计投产第一年初经营性流动资产需用额为50万元，预计第一年经营性流动负债为15万元，投产第二年初经营性流动资产需用额为80万元，预计第二年经营性流动负债为30万元，预计以后每年的经营性流动资产需用额均为80万元，经营性流动负债均为30万元，则该项目终结点一次回收的净营运资本为(  )万元。

某股票的现行价格为100元，看涨期权的执行价格为100元，期权价格为11元，则该期权的时间溢价为（　　）元。

同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是(　　)。

财务管理目标最佳表述应该是(  )。

关于股利支付过程中的重要日期，下列说法中不正确的是(　) 。

长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是(  )。

发放股票股利与发放现金股利相比，其优点是（　）。

某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为( )。

下列关于实物期权的表述中，正确的是（　　）。

计算评价投资中心业绩的现金回收率指标所使用的“总资产”，是指该投资中心资产的(　　)。