注册会计师《财务成本管理》考前巩固试卷1

甲公司欲添置一台设备生产新产品，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：

（1）如果自行购置该设备，预计购置成本600万元。该项固定资产的税法折旧年限为6年，法定残值率为购置成本的10％，预计投产后每年产生的营业收入260万元，每年营业付现成本s5万元，设备维护保养费每年l0万元，预计该资产4年后变现价值为120万元。

（2）如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金l70万元，租期4年，租金在每年末支付。

（3）已知甲公司适用的所得税率为30％，出租人乙公司的所得税税率为20％，税前借款（有担保）利率l0％。项目要求的必要报酬率为12％。

（4）合同约定，设备维护保养由承租人自己负担，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。要求：

（1）计算自行购买该设备投资的净现值。

（2）计算甲公司利用租赁相比自行购买取得设备的差量净现值及租赁生产新产品的净现值，并判断新产品是否值得投资。

（3）计算甲公司的损益平衡租金。

甲公司因生产经营需要将办公场所由市区搬到了郊区。新办公场所附近正在建一条地铁，可于10个月后开通。为了改善员工工作条件，甲公司计划在地铁开通之前为员工开设班车，行政部门提出了自己购买和租赁两个方案。有关资料如下：

（1）如果自己购买，甲公司需要购买一辆大客车，购置成本300 000元。根据税法规定，大客车按直线法计提折旧，折旧年限为5年，残值率为5％。10个月后大客车的变现价值预计为210 000元。甲公司需要雇佣一名司机，每月预计支出工资5 500元。此外，每月预计还需支出油料费12 000元、停车费1 500元。假设大客车在月末购入并付款，次月初即可投入使用。工资、油料费、停车费均在每个月月末支付。

（2）如果租赁，汽车租赁公司可按甲公司的要求提供车辆及班车服务，甲公司每月需向租赁公司支付租金25 000元，租金在每个月月末支付。

（3）甲公司的企业所得税税率为25％，公司的月资本成本为1％。要求：

（1）计算购买方案的每月折旧抵税额、每月税后付现费用、10个月后大客车的变现净流入。

（2）计算购买方案的税后平均月成本，判断甲公司应当选择购买方案还是租赁方案并说明理由。

B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如表ll一1所示。

表11—1

要求：

（1）计算回购股票前、后该公司的每股收益。（2）计算回购股票前、后该公司的股权价值、实体价值和每股价值。

（3）该公司应否发行债券回购股票，为什么?（4）假设B公司预期每年500 000元息税前利润的概率分布如表ll—2所示。

表11—2

概率 息税前利润（元）

A公司是一家制造

医疗设备的上市公司，每股净资产是4．6元，预期股东权益净利率是16％，当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据如表7一ll所示。表7—11．

要求：

（1）使用市净率（市价／净资产比率）模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业?

（2）使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值。

（3）分析市净率估价模型的优点和局限性。

为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司

正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下：

如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费l0万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5％。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。

如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。F公司适用的所得税税率为25％，税前借款（有担保）利率为8％，该投资项目的资本成本为12％。要求：

（1）计算租赁资产成本、租赁期税后现金流量、

租赁期末资产的税后现金流量。

（2）计算租赁方案相对于自行购置方案的净现值，并判断F公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。

下列关于发放股票股利和

股票分割的说法中，正确的有（　　）。

下列说法不正确的是（　　）。

假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6％（标准差为l0％），乙证券的预期报酬率为8％（标准差为15％），则由甲、乙证券构成的投资组合（　　）。

下列各项中，属于业务预算内容的有（　　）。

下列有关“过度投资问题”的表述中，正确的有（　　）。

公司在（　　）方面没有显著改变时可以用历史的B值估计权益成本。

下列关于追加筹资的每股收益无差别点法的说法正确的有（　　）。

股民王某以每股30元的价格购得X股票l000股，在X股票市场价格为每股l8元时，上市公司宣布配股，配股价每股l5元，每10股配新股3股。则下列说法正确的有（　　）。

在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（　　）。

影响企业预防性需要的因素有（ ）。

某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现金返回线上升的有（ ）。

使用当前的资本成本作为项目的折现率应满足的条件为（　　）。

在确定直接人工正常标准成本时，标准工时包括（　　）。

认股权证与以股票为标的物的看涨期权相比的相同点在于（　）。

下列属于二叉树期权定价模型假设条件的有（ 　　）。

下列关于制造费用的编制基础的说法，正确的有（　　）。

以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备下列条件（　　）。

短期预算可采用定期预算法编制，该方法（　　）。

动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有（　　）。

下列说法正确的有（　　）。

利润分配的基本原则包括（　　）。

净现值法的优点有（　　）。

下列关于企业价值的爰法中，错误的有（　　）。

下列关于租赁的说法中正确的有（　　）。

下列关于债券收益加风险溢价法的说法中正确的是（　　）。

在下列各项中，不属于应收账款机会成本的有（ ）。

项目特有风险的衡量与处理主要有（　　）。

下列关于财务危机成本的表述正确的有（　　）。

企业生产费用在完工产品与在产品之间进行分配方法的选择是根据（　　）。

下列表述中正确的有（　　）。

若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到10％才能成功发行，如果发行股票，公司股票的B系数为1．4，目前无风险利率为5％，市场风险溢价率为5％，若公司目前适用的所得税税率为25％，则若该公司若要发行可转换债券，其税前融资成本应为（　　）。

某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为l0％，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为25％，则该债券的税后资本成本为（　　）。

上海市某股份有限公司在本公司的存货进行盘点时发现盘亏，盘亏金额为20 000万元，已批准核销，那么该盘亏数应计入（ ）。

某公司股票看涨、看跌期权的执行价格是57元，期权为欧式期权，期限l年，目前该股票的价格是45元，期权费（期权价格）为4元。如果到期H该股票的价格是60元。则同时购进看跌期权与看涨期权组合的到期收益为（ 　　）元。

使用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是（　　）。

企业中的股东、债权人、经理人员等诸多利益相关者的目标并非完全一致，在追求自身利益最大化的过程中有可能会以牺牲另一方的利益为代价，

这种利益冲突关系反映在公司股利分配决策过程中表现为（　　）。

某保险公司对营销人员薪金支付，采取在20万元保险金额以内支付固定月工资3 000元，当超过20万元，按超出部分l％。领取资金，这种工资费用属于（　　）。

A公司今年的每股收益是l元，分配股利0．3元／股，该公司利润和股利的增长率都是5％，8值为1.1。政府债券利率为3．5％，股票市场的风险附加率为5％。则该公司的本期市盈率是（　　）。

（ 　）的应用领域之一是沉没成本概念。

下列不是财务管理的内容的是（　 ）。

下列不属于市销率（收入乘数）估价模型的特点的是（　　）。

我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（　　）。

某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为57元，期权均为欧式期权，期限l年，目前该股票的价格是45元，期权费（期权价格）为4元。在到期日该股票的价格是40元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为（ 　　）元。

远洋公司2006年度发生的管理费用为2300万元，其中：以现金支付退休金350万元和管理人员工资950万元，存货盘亏损失25万元，计提固定资产折旧420万元，无形资产摊销200万元，计提坏账准备150万元，其余均以现金支付。假定不考虑其他因素，远洋公司2006年度现金流量表中“支付的其他与经营活动有关的现金”项目的金额为（ 　）万元

下列选项中，公司可以发行无记名股票和记名股票的群体是（　　）。

甲公司全年销售额为30000元（一年按300天计算），信用政策是1／20、n／3（），平均有40％的顾客（按销售额计算）享受现金折扣优惠，没有顾客逾期付款。甲公司应收账款的年平均余额是（ ）元。

配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的是（　　）。

下列各项中，不属于债券基本要素的是（　　）。

下列关于我国企业公开发行债券的表述中，正确的是（　）。

根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，（　　）。