注册会计师《财务成本管理》专题练习2

已知，M公司预算期有关资料：

（1）预计2～7月的销售额分别为4000万元、5 000万元、6 000万元、7 000万元、8 000万元和9 000万元：

（2）各月销售收入中当月收现20％，次月收现70％，再次月收现10％；

（3）每月的材料采购金额是下月销货的70％；（4）各月购货付款延后l个月；

（5）若现金不足，可向银行借款（1 000万元的倍数）；若现金多余，可归还借款（1 000万元的倍数）；每个季度末付息；

（6）期末现金余额最低为6 000万元；

（7）其他资料见现金预算表，如表19一5所示。要求：完成第二季度现金预算的编制工作。

表19—5

某投资者准备投资购买一种股票，目前股票市场上有三种股票可供选择：甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1．2元，甲股票的必要收益率为15％：

乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0．8元，预计第一年的股利为每股l元，第二年的每股股利为1．O2元，以后各年股利的固定增长率为3％，乙股票的必要收益率为l4％；

丙股票每年支付固定股利1．2元，目前的每股市价为l3元，丙股票的必要收益率为l2％。

要求：

（1）为该投资者做出应该购买何种股票的决策（2）投资者打算长期持有该股票，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率；

（3）投资者持有3年后以9元的价格出售，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率。

资料：2007年7月1日发行的某债券，面值l00元，期限3年，票面年利率8％，每半年付息一次，付息l3为6月30日和l2月31日。

要求：

（1）假设等风险证券的市场利率为8％，计算该债券的实际年利率和单利计息下全部利息在2007年7月1日的现值。

（2）假设等风险证券的市场利率为l0％，计

算2007年7月l l3该债券的价值。

（3）假设等风险证券的市场利率为l2％，2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买?

（4）假设某投资者2009年7月1日以97元购入该债券，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少?

ABC公司目前的资金来源包括每股面值2元的普通股380万股和平均年利率为8％的l 000万元债务。该公司2013年拟投产一条生产线，需要投资400万元，预期投产后每年可增加息税前利润220万元。该项目备选的筹资方案有三个：

方案一：按10％的利率发行债券（平价发行）；方案二：按面值发行股利率为12％的优先股；方案三：按20元／股的价格增发普通股。

该公司目前的息税前利润为580万元；公司适用的所得税税率为25％；证券发行费忽略不计。

要求：

（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益（结果保留两位小数）。

（2）计算增发普通股和债券筹资的每股（指普通股，下同）收益无差别点（用息税前利润表示，下同），以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。

（3）计算筹资前的财务杠杆系数和按三个方案筹资后的财务杠杆系数。

（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?

（5）如果新生产线可提供450万元新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式?

下列属于附带认股权证债券特点的有（　　）。

A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对2010年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：

（1）A公司2010年的销售收入为2500万元，营业成本为l340万元，销售及管理费用为500万元，利息费用为236万元。

（2）A公司2010年的平均总资产为5200万元，平均金融资产为100万元，平均经营负债为l00万元，平均股东权益为2000万元。

（3）目前资本市场上等风险投资的权益成本为12％，税前净负债成本为8％；2010年A公司董李会对A公司要求的目标权益净利率为15％，要求的目标税前净负债成本为8％。

（4）A公司适用的企业所得税税率为25％。要求：

（1）计算A公司的净经营资产净利率、权益净利率。

（2）计算A公司的剩余经营收益、剩余净金融支出、剩余权益收益。

（3）计算A公司的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下：为扩大市场份额，A公司2010年年末发生营销支出200万元，全部计入销售及管理费用，计算披露的经济增加值时要求将该营销费用资本化（提示：调整时按照复式记账原理，同时调整税后经营净利润和净经营资产）。

（4）与传统的以盈利为基础的业绩评价相比．剩余收益基础业绩评价、经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点?

假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字（请将结果填写在给定的表格中，并列出计算过程）。资料如表4-3所示。

表4—3

在编制生产预算时，计算某种产品预计生产量应考虑的因素包括（　　）。

下列各项中，会造成变动制造费用耗费差异的有（　　）。

财务管理在投资中的应用，主要是（　　）。

在进行标准成本差异分析时，通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型。下列标准成本差异中，通常应由生产部门负责的有（　　）。

证券组合收益率的影响因素包括（　　）。

下列各项中，属于现金预算的组成部分的有（　　）。

下列有关租赁分类表述正确的有（　　）。

下列计算等式中，正确的有（　　）。

已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为l0％和l2％，无风险报酬率为5％，某投资者除自有资金外，还借入40％的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为（　　）。

下列关于在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，市场风险溢价的估计的说法中不正确的有（　　）。

（　　）是指利润表预算和资产负债表预算，它们反映企业的总体状况，是各种专门预算的综合。

按能否向股份公司赎回自己的财产，股票分为（　　）。

下列关于期权投资策略的表述中，正确的是（ 　　）

下列关于预算的表述中，正确的是（　　）。

ABC公司2013年第一季度的股利公告显示：股利宣告日是2012年11月10日；股权登记日是2013年2月5日，除息日为2013年2月6日；股利支付日为2013年3月1日。李某想获得该公司本次发放的股利，那么他购买该公司股票的最佳日期是（　　）。

下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（ ）。

下列各项中，不属于制定股利分配政策应考虑的公司因素的是（　　）。

企业某部门本月销售收入l0000元，已销商品的变动成本6000元，部门可控固定间接费用500元，部门不可控固定间接费用800元，分配给该部门的公司管理费用500元，最能反映该部门真实贡献的金额是（　　）元。

某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为l 000千克，本期生产消耗量为3 500千克，期末存量为800千克；材料采购单价为每千克25元，材料采购货款有30％当季付清，其余70％在下季付清。该企业第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为（　　）元。

在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是（ ）。

保护性看跌期权的投资策略表示（ 　　）。

在编制预算时，只根据预算期内正常、可实现的某一固定业务量（如生产量、销售量等）水平作为唯一基础来编制预算的方法是（　　）。

某人现有l0000元，拟投入报酬率为6％的投资机会，要经过（　　）年才能获得资金17908元。

由于通货紧缩，x公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为45％，负债销售百分比为l0％，计划下年销售净利率10％，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为（　　）。

与不公开直接发行股票方式相比，公开间接发行股票方式（　　）。

企业采用保守型流动资产投资政策时，流动资产的（ ）。

某企业只生产一种产品，生产分两个步骤在两个车间进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成产成品。月初两个车间均没有在产品。本月第一车间投产l00件，有80件完工并转入第二车间，月末第一车间尚未加工完成的在产品相对于本步骤的完工程度为70％；第二车间完工50件，月末第二车间尚未加工完成的在产品相对于本步骤的完工程度为60％。该企业按照平行结转分步法计算产品成本，各生产车间按约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用。月末第一车间的在产品约当产量为（　　）件。

企业某部门本月销售收入10000元，已销商品的变动成本6000元，部门可控固定间接费用500元，部门不可控固定间接费用800元，分配给该部门的公司管理费用500元，最能反映经理人经营业绩指标的数额为（　　）元。

下列关于业绩评价的说法中不正确的是（　　）。

对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时（ ）。

下列关于激进型营运资本筹资政策的表述中，正确的是（　　）。

收益与发行人的财务状况相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况的证券是（　　）。

某债券面值为l 000元．票面年利率为6％，期限3年，单利计息，利息到期时一次支付。若市场有效年利率为6％（复利、按年计息），则其发行时的价格将（ ）元。

下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是（　　）。