注册会计师（财务成本管理）模拟试卷171

如何理解“假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同意义”?

(2007年)B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下：

B公司准备按7％的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11％。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。要求：(1)计算回购股票前、后该公司的每股收益。(2)计算回购股票前、后该公司的股权价值、实体价值和每股价值。(3)该公司应否发行债券回购股票。为什么?(4)假设B公司预期每年500000元息税前利润的概率分布如下：

按照这一概率分布。计算回购股票后的息税前利润不足以支付债券利息的可能性(概率)。

要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。某公司准备投资一个新产品，此项目固定资产原始投资额为6000万元，其中30%通过长期借款融资，借款期限为4年，借款利率为12%，利息分期按年支付，本金到期偿还，公司的权益贝他系数为1.76。该项目固定资产当年投资当年完工投产，预计使用年限为6年，投产后产品预计销售单价45元，单位变动成本15元，每年经营性固定付现200万元，年销售量为50万件，预计使用期满有残值12万元。税法规定的使用年限是6年，残值为8万元。会计和税法规定的折旧方法均为直线法。 已知所得税税率为25%，市场风险溢价为8%，无风险利率为5%。预计4年末该项目还本付息后该公司的权益贝他系数值降低30%。 要求： 分别根据实体现金流量法和股权现金流量法用净现值进行投资决定。(资本成本精确到1%，其他结果保留两位小数)

某企业使用标准成本法，某一产品的正常生产能量为1000单位，标准成本为：

本月份生产800单位产品，实际单位成本为：

试对该产品进行成本差异分析(固定制造费用使用二因素法)。

N公司的李总裁正在考虑采用各种水平的债务资本。目前公司还没有负债，公司总价值为1 500万元。李总认为通过利用财务杠杆能获得的公司和个人所得税的净利益(避税利益的一个正的现值)将等于债务市场价值的20%。但是，公司关心的是破产成本和代理成本，以及如果公司借债过多，债权人会要求提高利率等问题。李总经分析认为他在不招致这些额外成本的条件下借款可达500万元。但是，在此之后每增加500万元的借款都会导致这三种成本的发生。此外，预期这些成本将随财务杠杆以递增的比率增加，预期在各种债务水平上这些成本的现值如下：

请问：该公司是否存在一个最优的债务水平?如果存在，应是多少?

某企业有配电和机修两个辅助生产车间，主要为本企业基本生产车间和行政管理部门等服务，根据“辅助生产成本”明细账汇总的资料，配电车间本月发生费用为10244元，机修车间本月发生费用为7200元。各辅助生产车间供应产品或劳务数量详见下表。

要求：　　(1) 采用直接分配法分配辅助生产费用。　　(2) 采用一次交互分配法分配辅助生产费用。

某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为360万元，所得税率为40%。公司全年固定成本总额2400万元，其中公司当年初发行了一种3年期的债券，债券面值1000元，债券年利息为当年利息总额的20%，发行价格为1020元，发行费用占发行价格的2%。 [要求] (1)计算税前利润； (2)计算年利息总额； (3)计算息税前利润总额； (4)计算已获利息倍数； (5)计算经营杠杆系数； (6)计算债券成本。

现行制度规定，国有破产企业职工安置费的来源之一是企业出售土地使用权所得。 (　　)

某企业准备购入A股票，预计5年后出售可得3 500元，该股票5年中每年可获现金股利收入400元，预期报酬率为12%。则该股票的价值为3 427.82元。 ( )

在确定费用中心的费用预算时，可以考察同行业类似职能的支出水平，这是引导原则的一个应用。( )

一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，投资组合的整体风险降低的速度会越来越慢。 ( )

产品生产成本是生产所耗费的全部费用。( )

销售增长与融资需求之间存在函数关系，销售增长后必然就要增加外部融资。( )

可转换债券的转换价格越高,转换成普通股的股数越少。逐期提高可转换价格的目的,就在于促使可转换债券的持有者尽早地进行转换。( )

在存货采购和使用过程中发生的成本都是存货控制的相关成本。( )

一般说来,货币时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。( )

发行可转换债券筹资的缺点是( )。

计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法，下列关于这两种方法的表述中，正确的有( )。

某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为下降。( )

资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，在这个模型中，对于无风险利率的估计，正确的说法有( )。

下列各项中与编制现金预算无关的有( )。

下列不属于权衡理论表述的有( )。

下列有关净营运资本表述中不正确的有( )。

关于财务分析有关指标的说法中，A的有( )。

下列关于市场增加值的说法中，不正确的是( )。

以下投资方式中属于权益投资的有( )。

根据《股票发行与交易管理暂行条例》的规定,下列事项中上市公司无须作为重大事件公布的是( )。

采用平行结转分步法时，完工产品与在产品之间的费用分配，是( )。

假设市场上有甲乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是( )。

如果以利润最大化作为企业财务管理的目标，则正确的说法是( )。

使用加权平均资本成本对未来现金流量折现，所依赖的假设不包括( )。

企业能够驾驭资金的使用,采用以下融资政策比较合适的是( )。

从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险最小的是( )。

经济原则要求在成本控制中,对正常成本费用支出从简控制,而格外关注各种例外情况,称为( )。

关于债券投资风险及其规避的论述，不正确的是( )。