注册会计师《财务成本管理》冲刺试卷(2)

假设ABC公司股票目前的市场价格为24元，而在一年后的价格可能是35元和16元两种情况。再假定存在一份l00股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为30元。投资者可以按10%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。

要求：

(1)根据单期的二叉树模型，计算购买股票的数量、按无风险利率借入资金的数额以及一份该股票的看涨期权的价值。

(2)根据风险中性定理，计算一份该股票的看涨期权的价值。

(3)若目前一份100股该股票看涨期权的市场价格为306元，按上述组合投资者能否获利。

某工厂设有三个基本生产车间，大量生产甲产品。甲产品陆续经过三个车间进行生产。

第一车间生产的产品为A半成品，完工后全部交给第二车间继续加工；第二车间生产的产品为B半成品，完工后全部交给半成品仓库；第三车间从半成品仓库领出B半成品继续加工，元工后即为甲产品，全部交产成品仓库。该厂以生产的甲产品及其所经生产步骤的半成品(A、B两种半成品)为成本计算对象。产品成本计算单按成本计算对象开设，即分为甲产品(第三车间)、B半成品(第二车间)和A半成品(第一车间)三个，并按直接材料、直接人工和制造费用三个成本项目设专栏组织核算。该厂各生产步骤所产半成品，按实际成本综合结转。半成品仓库，发出的B半成品采用加权平均法计算其实际成本。

该厂各生产步骤(车间)完工产品和月末在产品之间的费用分配，均采用约当产量法。甲产品原材料在第一车间生产开始时一次投入；第二、第三车间领用的半成品，也在各生产步骤生严开始投入。各步骤在产品完工率分别为30%、50%和60%。

该厂6月份生产的有关记录如下：

(1)有关产量资料如表l。

月初半成品仓库B半成品30件，实际总成本4800元。

(2)有关费用资料如表2。

要求：

(1)计算完工甲产品成本。

(2)进行成本还原(各步骤半成品综合成本按上步骤所产半成品中各项成本项目的比重

还原)，并简要评述成本还原的必要性。

D股票当前市价为25元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，以D股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25．30元，若投资者预期未来D股票的股价会有较大变化，但难以判断是上涨还是下跌，根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0．4，无风险年利率4%。

要求：

(1)若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格；

(2)利用看涨期权一看跌期权平价定理确定看跌期权价格；

(3)根据目前状况，判断投资者应采取哪种期权投资策略，说明该策略的含义、特点及适用范围。

甲公司是一家国有控股上市公司，其股票在上海证券交易所A股挂牌交易。公司拟投资新项目A，所需资金30000万元全部从外部筹措。甲公司计划通过发行债券等方式筹集。

2013年6月，甲公司管理层提出了筹集A项目所需资金的方案：

方案l：于2013年7月1日发行5年期的公司债券，面值每份1000元，票面年利率9%，从发行日起算，债券发行每满1年时，支付该年利息。

根据调查，2013年6月新发行的5年期政府债券的到期收益率为5．0%。甲公司的信用级别为AA级，2013年6月上市交易的AA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：

方案2：于2013年7月1日发行5年期的可转换债券，面值每份1000元，票面年利率2%，从发行日起算，可转换债券发行每满l年时，支付该年利息。持有者在可转换债券发行满3年后方可将债券转换为普通股，转换价格为20元。另外，赎回条款还规定了甲公司可在可转换债券发行满4年后按一定价格赎回可转债。假设等风险普通债券的市场利率为10%。

要求：

(1)若甲公司按上述资料中方案l发行5年期公司债券，计算该债券的投资报酬率，并计算甲公司需要发行多少份该债券，所筹集资金才能满足A项目建设的需要?

(2)若甲公司按上述资料中方案2发行可转换债券，且2016年6月30日甲公司股票市场价格为26．5元／股。当2016年6月30日投资者选择行使转换权，试计算可转换债券的底线价值和投资者的税前投资报酬率。

(3)相比于普通股融资和债券融资，可转换债券融资有哪些优缺点?

A公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2012年实际和2013年预计的主要财务数据如下：

(1)A公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。

(2)A公司预计从2013年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。

(3)加权平均资本成本为10%。

要求：    

(1)计算A公司2013年的营业现金净流量、资本支出和实体现金流量。

(2)使用现金流量折现法估计A公司2012年底的公司实体价值和股权价值。

(3)假设其他因素不变，为使2012年底的股权价值提高到4000亿元，A公司现金流量的增长率应是多少？

某企业为单步骤简单生产企业，设有一个基本生产车间，连续大量生产甲、乙两种产品，采用品种法计算产品成本。另设有一个供电车间，为全厂提供供电服务，供电车间的费用全部通过“辅助生产成本”归集核算。2012年12月份有关成本费用资料如下：

(1)12月份发出材料情况如下：

基本生产车间领用材料24000千克，每千克实际成本40元，共同用予生产甲、乙产品各200件，甲产品材料消耗定额为60千克，乙产品材料消耗定额为40千克，材料成本按照定额消耗量比例进行分配；车间管理部门领用50千克，供电车间领用100千克。

(2)12月份应付职工薪酬情况如下：

基本生产车间生产工人薪酬150000元，车间管理人员薪酬30000元，供电车间工人薪酬40000元，企业行政管理人员薪酬28000元，生产工人薪酬按生产工时比例在甲、乙产品间进行分配，本月甲产品生产工时4000小时，乙产品生产工时16000小时。

(3)12月份计提固定资产折旧费如下：

基本生产车间生产设备折旧费32000元，供电车间设备折旧费11000元，企业行政管理部门管理设备折旧费4000元。

(4)12月份以银行存款支付其他费用支出如下：

基本生产车间办公费24000元，供电车间办公费12000元。

(5)12月份供电车间对外提供劳务情况如下：

基本生产车间45000度，企业行政管理部门5000度。

(6)制造费用按生产工时比例在甲、乙产品间进行分配

(7)甲产品月初、月末无在产品。月初乙在产品直接材料成本为56000元，本月完工产 品180件，月末在产品40件。乙产品原材料在生产开始时一次投入，在产品成本按其所耗用的原材料费用计算。

要求：根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列问题。

(1)采用直接分配法对供电车间的辅助生产费用进行分配；

(2)计算12月份甲、乙产品应分配的材料费用、人工薪酬费用和制造费用；

(3)计算12月份甲、乙产品的完工产品成本。

下列关于客户效应理论说法正确的有（　　）。

在激进型筹资政策下，下列结论成立的有（　　）。

利用经济增加值衡量公司业绩的特点在于（　　）。

某公司发行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为8%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。假设必要报酬率为10%并保持不变，以下说法中正确的有（　　）。

可能导致企业资本成本上升的因素有（　　）。

实施配股时，如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形（　　）。

从公司整体业绩评价来看，（　　）是最有意义的。

以下关于营运资本管理的说法中正确的有（　　）。

权益净利率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标，通过对改进的杜邦分析体系分析可知，提高权益净利率的途径包括（　　）。

根据代理理论，下列关于资本结构的表述中，正确的有（　　）。

下列有关财务分析表述中正确的是（　　）。

下列各项因素中，对存货的经济订货批量有影响的是（　　）。

假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在一年后的价格可能是60元和40元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为50元。投资者可以按10%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说法错误的是（　　）。

某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为3小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品400件。7月份公司实际生产产品350件，发生固定制造成本2250元，实际工时为1100小时。根据上述数据计算，7月份公司固定制造费用闲置能量差异为（　　）元。

下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（　　）。

评价利润中心业绩时，不适合部门经理的评价，而更适合评价该部门业绩的评价指标是（　　）。

在下列各项中，属于半固定成本内容的是（　　）。

某企业2012年年末的所有者权益为500万元，可持续增长率为8%。该企业2013年的销售增长率等于2012年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同。若2013年的净利润为250万元，则其股利支付率是（　　）。

下列因素引起的风险，企业可以通过投资组合予以分散的是（　　）。

某种产品由三个生产步骤组成，采用逐步结转分步法计算成本。本月第一生产步骤转入第二生产步骤的生产费用为3000元，第二生产步骤转入第三生产步骤的生产费用为5000元。本月第三生产步骤发生的费用为4600元(不包括上一生产步骤转入的费用)，第三生产步骤月初在产品费用为1100元，月末在产品费用为700元，本月该种产品的产成品成本为（　　）元。

某上市公司2011年底流通在外的普通股股数为1000万股，2012年3月31日增发新股200万股，2012年7月1日经批准回购本公司股票140万股，2012年的净利润为400万元，派发现金股利30万元，则2012年的每股收益为（　　）元。

下列有关成本计算制度说法中正确的是（　　）。

下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法错误的是（　　）。

某公司2012年的销售收入为2000万元，净利润为250万元，利润留存比例为50%，预计以后年度净利润和股利的增长率均为3%。该公司的l3为1．5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的收益率为l0%，则该公司的本期收入乘数为（　　）。

某企业生产丙产品，预计第一季度、第二季度和第三季度的销售量分别为700件、800件和l000件，每季度末产成品存货按F一季度销售量的10%安排，则预计丙产品第二季度生产量为（　　）件。

下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是（　　）。

下列有关期权投资策略表述正确的是（　　）。

债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率高于票面利率，则（　　）。

如果资本市场是完全有效的市场，则下列说法正确的是（　　）。

某企业生产甲产品，已知该产品的单价为10元，单位变动成本为4元，销售量为500件，固定成本总额为1000元，则边际贡献率和安全边际率分别为（　　）。

某公司现有发行在外的普通股l00万股，每股面值1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价20元／股；若按l0%的比例发放股票股利并按市价折算，发放股票股利后公司资本公积项目的报表列示金额将为（　　）万元。

假设经营杠杆系数为2．5，在由盈利(息税前利润)转为亏损时，销售量下降的最小幅度为（　　）。

对于平息债券，下列表述中不正确的是（　　）。

甲投资方案的寿命期为一年，初始投资额为6000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为7200万元，投资当年的预期通货膨胀率为5%，名义折现率为11．3%，则该方案能够提高的公司价值为（　　）万元。