注册会计师《财务成本管理》最后预测试卷一

A公司是一家大型国有移动新媒体运营商，主营业务是利用移动多媒体广播电视覆盖网络，面向手机、GPS、PDA、MP4、笔记本电脑及各类手持终端，提供高质量的广播电视节目、综合信息和应急广播服务，B公司在上海，与A公司经营同类业务，A公司总部在北京，在全国除8公司所在地外，已在其他30个省市区成立了子公司，为形成全国统一完整的市场体系，2013年1月，A公司开始积极筹备并购8公司。A公司聘请资产评估机构对8公司进行估值。资产评估机构以2013年～2015年为预测期，预计2013年到2014年公司保持高速增长，销售增长率为l0%，从2015年开始销售固定增长率为5%。

预计公司的税后经营净利润、折旧摊销、资本支出及营运资本与销售收入同比率增长。

资产评估机构确定的公司估值基准日为2012年12月31日，在该基准日，B公司的产权比率为0．55，B公司2012年的税后经营净利润为l300万元，折旧及摊销为500万元，资本支出为l200万元，营运资本为500万元。

假定选取到期日距离该基准5年以上的国债作为标准，计算出无风险报酬率为3．55%。

选取上证综合指数和深证成指，计算从2003年1月1日～2012年12月31日10年间年均股票市场报酬率为l0．62%，减去2003～2012年期间年平均风险报酬率3．65%，计算出市场风险溢价为6．97%。

选取同行业四家上市公司剔除财务杠杆的日系数，其平均值为1．28，以此作为计算B公司β系数的基础。

目前5年以上贷款利率为6．55%，以此为基础计算B公司的债务资本成本。

B公司为高科技企业，企业所得税税率为15%。

要求：

(1)计算8公司预测期各年实体现金流量；

(2)计算加权平均资本成本；

(3)计算8公司实体价值。

F公司是一家餐饮连锁上市公司。为在首都机场开设一个新门店，参加机场内一处商铺的租约竞标。出租方要求，租约合同为期5年，不再续约，租金在合同生效时一次付清。相关资料如下：

(1)F公司目前股价40元/股，流通在外的普通股股数为2500万股。债务市值60000万元，到期收益率8%。无风险利率6%，权益市场风险溢价8%，F公司的β系数为1．8。

(2)F公司开设机场门店后，第1年预计营业收入300万元，第2、3、4年预计营业收入均为400万元，第5年预计营业收入300万元。预计营业变动成本为营业收入的60%，营业固定成本(不含设备折旧或租金)为每年40万元。假设营业现金流量均发生在

年末。

(3)开设机场门店需添置相关设备，预计购置成本为250万元，没有运输、安装、维护等其他费用。按照税法规定，可采用双倍余额递减法计提折旧，折旧年限为5年，期末账面价值为零(提示：双倍余额递减法在折旧年限的倒数两年改为直线法)。合同结束时，预计该设各的变现价值为40万元。

(4)开业时需投入营运资本10万元，合同结束时全部收回。

(5)F公司适用的所得税税率为25%。

要求：

(1)开设门店是公司的扩张业务，可以使用公司的加权平均资本成本作为项目现金流量的折现率。假设资本资产定价模型成立，以市值为资本结构权重，计算该公司的加权平均资本成本。

(2)为使该项目盈利，请问F公司竞价时最高的租金报价是多少？

(3)假设每年营业收入相同，如果出租方要求的最低竞价租金为50万元，为使该项目有利，F公司每年最低的营业收入应是多少？

B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2012年度该公司财务报表的主要数据如下(单位：万元)：

销售收入   1000

税后净利润   100

股利   60

股东权益(200万股，每股面值1元)   1000

权益乘数   2

该公司负债全部为长期金融负债，金融资产为零，该公司2012年1．2月31日的股票市价为l0元，当年没有发行新股。

要求：

(1)计算2012年的可持续增长率；

(2)计算2012年的市盈率和收入乘数；

(3)若该公司处于稳定增长状态，其权益资本成本是多少?

(4)若该公司2012年的每股净经营性长期资产总投资为0．6元，每股折旧与摊销0．4元，该年比上年经营营运资本每股增加0．2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，并且不发新股。计算该公司股权价值；

(5)与B公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资

料如下：

请根据修正的市价/净资产比率模型(股价平均法)评估8公司的价值。

某公司是一家上市公司，其未来连续五年预计的利润表和简化资产负债表如下：

该公司目前的投资资本负债率为40%，权益β值为2，金融负债平均税后成本为7%， 公司全部所得的所得税税率为25%，市场风险溢价为5%，无风险利率为2%。假设该公司未来能够保持目前的资本结构和风险程度不变，能够继续按照目前的负债成本筹资。

假设该公司在5年后实体现金流量和股权现金流量均能够保持4%的固定增长率增长。

要求：

(1)编制未来连续5年实体现金流量和股权现金流量计算表。

(2)计算股权资本成本和加权平均资本成本。

(3)分别根据实体现金流量和股权现金流量计算该公司的实体价值和股权价值。

某工业企业大量生产甲产品和乙产品。甲、乙产品的生产均分为两个步骤，分别由第一、第二两个车问进行加工。第一车问为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成为产成品。2012年7月的有关资料如下：

(1)第一车间领用材料l6200元，其中甲产品领用材料6200元；本月发生的职工薪酬为7250元，制造费用为15250元。第二车间发生的职工薪酬为7400元，制造费用为17700元。    

(2)第一车间生产产品耗用工时为1500工时，其中甲产品耗用600工时；第二车间生产 产品耗用工时为3200工时，其中甲产品耗用1600工时。

(3)该厂为了加强成本管理，采用逐步结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本，各步骤在产品的完工程度为本步骤的50%，材料在每步骤生产开始时一次投人，各步骤按约当产量法划分完工产品和在产品成本，各车间工资薪酬和制造费用按实际工时比例分配，半成品成本按加权平均单位成本计价。 

(4)该厂第一、二车间产品成本明细账部分资料如下表所示：

要求：根据上列资料，登记产品成本明细账和自制半成品明细账，按实际成苯综合结转半成品成本，计算产成品成本，并进行成本还原。          

计算（　　）时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本。

E公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2012年第4季度按定期预算法编制2013年的企业预算，部分预算资料如下：

资料一：乙材料2013年年初的预计结存量为2000千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如表1所示：

每季度乙材料的购货款于当季支付40%，剩余60%于下一个季度支付；2013年年初的预计应付账款余额为80000元。该公司2013年度乙材料的采购预算如表2所示：

注：表内“材料定额单耗”是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的材料数量；全年乙材料计划单价不变。

资料二：E公司2013年第一季度实际生产甲产品3400件，耗用乙材料20400千克，乙材料的实际单价为9元/千克。

要求：

(1)填写E公司乙材料采购预算表中空格(不需要列示计算过程)

(2)计算E公司第一季度预计采购现金支出和第lN季度末预计应付款金额。

(3)计算乙材料的单位标准成本。

(4)计算E公司第一季度甲产品消耗乙材料的成本差异，价格差异与用量差异。

(5)根据上述计算结果，指出E公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。

在最佳现金持有量确定的随机模式中，下列说法正确的有（　　）。

如果企业采用变动成本法计算成本，下列说法中正确的有（　　）。

实施下列货币政策中，导致利率提高，企业投资意愿下降的有（　　）。

某公司正在开会讨论投产一种新产品，对以下收支发生争论，你认为不应列入该项目评价的现金流量有（　　）。

下列有关证券组合风险相关表述中正确的有（　　）。

下列有关金融资产的说法正确的有（　　）。

假设市场是完全有效的，基于市场有效原则可以得出的结论有（　　）。

下列关于上市公司配股融资的说法中，正确的有（　　）。

在计算经济增加值时，涉及的会计调整很多，其中经济增加值要求对某些大量使用机器设备的公司，按照更接近经济现实的折旧方法是（　　）。

下列关于项目风险的衡量与处置的说法中正确的有（　　）。

某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，错误的是（　　）。

如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则不正确的表述是（　　）。

若一年计息次数为m次，则报价利率、有效年利率以及计息期利率之间关系表述正确的是（　　）。

某公司的内含增长率为5%，当年的实际增长率为4%，则表明（　　）。

现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙项目报酬率的期望值分别为20%、28%，标准差分别为40%、55%，那么（　　）。

下列有关租赁的表述中，正确的是（　　）。

下列表述中不正确的是（　　）。

在进行标准成本差异分析时，按二因素分析法可将固定制造费用差异分为（　　）。

假设其他因素不变，下列事项中，会导致溢价发行的平息债券价值上升的是（　　）。

在下列关于财务管理“引导原则”的说法中，错误的是（　　）。

下列预算表述中，正确的是（　　）。

甲产品在生产过程中，需经过两道工序，第一道工序定额工时2小时，第二道工序定额工时3小时。期末，甲产品在第一道工序的在产品40件，在第二道工序的在产品20件。以定额工时作为分配计算在产品加工成本(不含原材料成本)的依据，其期末在产品约当产量为（　　）件。

某企业销售收入为1200万元，产品变动成本为300万元，固定制造成本为100元，销售和管理变动成本为150万元，固定销售和管理成本为250万元，则该企业的产品边际贡献为（　　）万元。

下列情形中会使企业增加股利分配的是（　　）。

在发行可转换债券时，设置按高于面值的价格赎回可转换债券的条款（　　）。

若目前l0年期政府债券的市场回报率为3%，甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司，其债券的利率为7%，具有同样到期日的国债利率为3．5%，则按照风险调整法，甲公司债券的税前资本成本应为（　　）。

下列有关标准成本表述不正确的是（　　）。

下列表述中正确的是（　　）。

某公司2012年的利润留存率为60%，净利润和股利的增长率均为6%。该公司股票的β值为2，国库券利率为4%，市场平均股票收益率为7%。则该公司2012的本期市盈率为（　　）。

在其他条件不变的情况下，下列情形中，可能引起部门经济增加值增加的是（　　）。

下列关于期权的说法中，正确的是（　　）。

若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务成本时（　　）。

甲公司设立于2012年12月31日，预计2013年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的原理，甲公司在确定2013年融资顺序时，应当优先考虑的融资方式是（　　）。