注册会计师考试《财务成本管理》专家预测试卷一

ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：

(1)公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在明年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。

(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在今年年底以前安装完毕，并在今年年底支付设备购置款。该设备接税法规定折旧年限为5年（折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧），净残值率为5%;经济寿命为4年，4年后该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。

(3)生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在今年年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5%。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。

(4)生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。

(5)公司的所得税税率为25%。

(6)该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

要求：

(1)计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及营运资本增加额。

(2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值。

(3)计算第4年末处置固定资产现金净流量。

(4)计算各年项目现余净流量以及项目的净现值。

(5)假设其他因素不变，每年的税后营业现金流入可以提高10%，以第(4)问的结果为基准值，计算税后现金流入变动对净现值的敏感系数。

(6)叙述敏感分析的局限性。

东方公司有一个投资中心，预计今年销售收入为2500万元，营业成本为1520万元，销售及管理费用为500万元，利息费用为30万元，平均所得税税税率为20%。部门平均资产总额为3000万元，平均经营资产为2500万元，平均投资资本为1800万元，平均股东权益为1200万元。其他资料如下：

(1)投资中心要求的税前报酬率为12%。目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税后净负债成本为6%。

(2)该投资中心存在长期性经营租赁资产（提示：属于表外融资项目），预计今年的平均价值为200万元。计算经济增加值时需要调整投资资本，不需要调整税后经营利润。

(3)目前有一个投资项目现在正在考虑之中，该项目的平均投资资产为500万元（全部是经营资产），平均投资资本为300万元，平均净负债为200万元，预计可以获得部门税前经营利润80万元。

(4)东方公司预计今年的平均总资产为6200万元，平均金融资产为1000万元，平均经营负债为1200万元，平均股东权益市场价值为2500万元，账面价值为2000万元。利息费用280万元，税后利润640万元；东方公司董事会对东方公司要求的目标权益净利率为15%，要求的目标税前净负债成本为8%。东方公司适用的所得税税率为25%，预计今年的平均所得税税率为20%。

要求：

(1)计算如果不上这个投资项目，该投资中心今年的投资报酬率、剩余收益和经济增加值；

(2)从投资报酬率角度评价是否应该上这个投资项目；

(3)从剩余收益角度评价是否应该上这个投资项目；

(4)从经济增加值角度评价是否应该上这个投资项目（提示：需要重新计算投资中心加权平均资本成本，假设单项资本成本不受影响）；

(5)计算东方公司今年的剩余权益收益、剩余经营收益、剩余净金融支出；

(6)说明与传统的以盈利为基础的业绩评价相比，剩余收益基础业绩评价、经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点？

甲股票目前的市场价格为10元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为12元，到期时间为6个月，分为两期，年无风险利率为4%，该股票连续复利收益率的标准差为0.6，年复利收益率的标准差为0.8。

要求：

(1)确定每期股价变动乘数、上升百分比和下降百分比、上行概率和下行概率；（结果精确到万分之一）

(2)计算第二期各种情况下的期权价值；（结果保留三位小数）

(3)利用复制组合定价方法确定Cu、Cd和Co的数值。（结果保留两位小数）

甲公司上年度财务报表的主要资料如下：

要求：

(1)计算填列下表的该公司财务比率（时点指标用平均数，计算存货周转次数时用营业成本计算，天数计算结果取整，一年按照365天计算）；

(2)上年初该公司的发行在外的普通股股数为800万股，5月1日增发100万股，9月1日回购80万股，公司上年末的市盈率（按照上年的每股收益计算）为18，计算该公司上年的每股收益、上年末的市净率和市销率，并根据计算情况进行说明。

(3)与行业平均财务比率比较，说明该公司经营管理可能存在的问题。

A公司目前总股本5000万元，每股面值1元，股价为50元。股东大会通过决议，拟10股配4股，配股价25元／股，配股除权日期定为2011年3月2日。假定配股前每股价格为56元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。

要求：

(1)假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及配股权价值；

(2)假定投资者李某持有100万股A公司股票，其他的股东都决定参与配股，分别计算李某参与配股和不参与配股对其股东财富的影响，并判断李某是否应该参与配股；

(3)如果把配股改为公开增发新股，增发2000万股，增发价格为25元，增发前一交易日股票市价为56元／股。老股东认购了1500万股，新股东认购了500万股。不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的财富增加。（增发后每股价格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数）

C公司为一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为17%，只生产一种产品。2011年相关预算资料如下：资料一：预计每个季度实现的销售收入（含增值税）均以赊销方式售出，其中60%在本季度内收到现金，其余40%要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表1所示：

说明；上表中“*”表示省略的数据。

资料二：年初结存产成品300件，各季末结存产成品分别为：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。产成品单位生产成本为145元。

资料三：预计每个季度所需要的直接材料（含增值税）均以赊购方式采购，其中30%于本季度内支付现金，其余70%需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表2所示：

说明：上表中“*”表示省略的数据。

要求：

(1)根据资料一确定表1中用字母表示的数值；

(2)根据资料一、资料二和资料三确定表2中用字母表示的数值；

(3)根据资料一、资料二和资料三，计算预算年度应收账款、存货和应付账款的年末余额。

下列关于成本的说法中，不正确的有(      )。

下列关于内部转移价格的表述中，正确的有(      )。

下列有关优序融资理论的说法中，正确的有(      )。

某企业的波动性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有(      )。

影响长期偿债能力的表外因素包括(      )。

空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，则下列结论正确的有(      )。

下列各项中，属于财务预测方法的有(      )。

在其他因素不变的情况下，下列事项中，会导致欧式看涨期权价值增加的有(      )。

下列关于可转换债券的说法中，不正确的有(      )。

下列关于资本结构理论的表述中，正确的有(      )。

下列关于企业价值评估的表述中，不正确的是(      )。

下列关于制定股利分配政策应考虑因素的表述中，错误的是(      )。

如果持有股票的投资者预测股票市价可能大幅下跌，适合使用的期权投资策略是(      )。

下列关于成本分类的说法中，正确的是(      )。

某公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金22000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是(      )元。

下列有关经济增加值特点的说法中，不正确的是(      )。

甲投资方案的寿命期为一年，初始投资额为6000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为7200万元，投资当年的预期通货膨胀率为5%，名义折现率为11.3%，则该方案能够提高的公司价值为(      )。

某公司根据现金持有量的存货模式确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为(      )元。

甲制药厂正在试制生产某流感疫苗。为了核算此疫苗的试制生产成本，该企业最适合选择的成本计算方法是(      )。

假定某公司的税后利润为500000元，按法律规定，至少要提取50000元的公积金。公司的目标资本结构为长期有息负债：所有者权益=1：1，该公司第二年投资计划所需资金600000元，当年流通在外普通股为100000股，若采用剩余股利政策，该年度股东可获每股股利为(      )元。

假设ABC企业只生产和销售一种产品，单价100元，单位变动成本40元，每年固定成本500万元，预计明年产销量30万件，则单价对利润影响的敏感系数为(      )。

下列关于可转换债券和认股权证的说法中，不正确的是(      )。

ABC公司本年息税前利润为150000元，每股收益为6元，不存在优先股，下年财务杠杆系数为1.67，息税前利润200000元，则下年每股收益为(      )元。

在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中错误的是(      )。

生产车间登记“在产品收发结存账”所依据的凭证、资料不包括(      )。

下列关于认股权证和看涨期权比较的表述中，不正确的是(      )。

如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利，则该期权属于(      )。

股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响，这一理论建立在一些假定之上，其中不包括(      )。

A公司年初投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为8%，则企业实体价值为(      )万元。

某企业有供电和维修两个辅助生产车间，本月供电车间提供电力85000度，其中被维修车间耗用5000度，共发生费用60000元；维修车间提供维修工时11360小时，其中被供电车间耗用360小时，共发生费用11000元。若采用直接分配法分配辅助生产费用，则供电车间的费用分配率为(      )。

下列说法中，不正确的是(      )。

某企业编制“现金预算”，预计6月初短期借款为100万元，月利率为1%，该企业不存在长期负债，预计6月现金余缺为-50万元。现金不足时，通过银行借款解决（利率不变），借款额为1万元的整数倍，6月末现金余额要求不低于10万元。假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，则6月份应向银行借款的最低金额为(      )万元。

A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有建设期，预计使用年限为20年，采用直线法计提折旧，预计无残值。设备投产后预计每年可获得净利22549元，基准折现率为10%，则该投资的动态投资回收期为(      )。

下列适用于分步法核算的是(      )。

某产品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定额分别为20千克、30千克和50千克，用约当产量法分配原材料费用时，下列关于各工序在产品完工程度的计算中，不正确的是(      )。