注册会计师（财务成本管理）模拟试卷32

ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：

 (1) 公司日前债务的账面价值1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元(与市价相同)；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%。

 (2) 公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。

 (3) 为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%；②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率7%。

 (4) 假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。

 要求：

 (1) 计算该公司目前的权益成本和贝他系数(计算结果均保留小数点后4位)。

 (2) 计算该公司无负债的贝他系数和无负债的权益成本(提示：根据账面价值的权重调整贝他系数，下同)。

 (3) 计算两种资本结构调整方案的权益贝他系数、权益成本和实体价值(实体价值计算结果保留整数，以万元为单位)。

 (4) 判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案?

某企业每年销售额为80万元，变动成本率60%，固定成本20万元，总资金额100万元，其中普通股资金为40万元(发行普通股4万股，每股面值10元)，股票筹资费4%，预计股利率15%，预计股利增长率1.5%。发行债券25万元，年利率10%，手续费率2%。长期借款15万元，年利率8%，约束性余额8%。留存收益20万元。公司所得税率40%。

 如公司要追加筹资30万元，有两种方案：一是发行3万股普通股，每股面值10元。二是发行30万元长期债券，年利率为13%，追加筹资后公司销售预计可达110万元。

 要求：

 (1) 计算该公司追加筹资前的综合资金成本率；

 (2) 计算该公司追加筹资前的DOL、DFL、DTL和EPS；

 (3) 如公司的销售额到100万元，资金总额和结构不变，计算DOL、DCL和DTL；

 (4) 如公司原每股收益要增长40%，计算在资本结构不变的情况下，销售额是多少?新的DOL是多少?

 (5) 如公司原每股收益要增长40%，计算在息税前利润不变的情况下，如减少股本15万元，公司将按10%的成本率追加多少负债?新的DFL是多少?

 (6) 计算追加筹资的每股利润无差别点，问哪种筹资方式更有利。

 (7) 如增资后仍要保持每股收益增长40%，试计算不同筹资方案子的销售收入为多少?哪种筹资方案能满足每股收益增长的要求?

从增加股东收益的角度看，净经营资产利润率是企业可以承担的有息负债利息率上限。  (  )

在有效的资本市场条件下，租赁业务如何报告会影响企业价值。  (  )

按照最佳现金持有量控制的随机模式的要求，在其他条件不变时，有价证券利息率下降将会使得最优现金返回线上移。    (  )

材料价格差异的账务处理多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。    (  )

在作业成本法下，同一作业成本库中的成本均由同质作业引起，也即是在同一成本库中，成本受单一作业或主要作业驱使而致。  (  )

经济利润与会计利润的主要区别在于：经济利润既要扣除债务税后利息也要扣除股权资本费用，而会计利润仅扣除债务税后利息。  (  )

公司预计明年销售收入为4000万元，变动成本率为40%，固定成本为1800万元，则其安全边际率为30%，销售利润率为18%。  (  )

在其他条件一定的情形下，到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的到期日价值就越低；看跌期权的到期日价值就越高。  (  )

A产品顺序经过三道工序完成，各道工序的工时定额分别为10工时、15工时和25工时，如果第三道工序的在产品为80件，则其约当产量为20件。  (  )

下列属于资本资产定价模型假设条件的有：(  )。

在无交易成本的有税市场上，如果租赁双方税负相同时，“租金可直接扣除租赁”业务可实现零和博弈，但“租金不可直接扣除租赁”业务不能实现零和博弈。  (  )

全部成本计算制度和变动成本计算制度的主要区别有(  )。

下列有关分期付息债券价值表述A的有(  )。

在资本结构理论中，下列关于净收益理论和营业收益理论说法A的有(  )。

关于最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式的说法A的有(  )。

在租金可直接扣除的“租赁与购买”决策中，承租人的相关现金流量包括(  )。

某公司2003年息税前经营利润为1000万元，所得税税率为40%，折旧与摊销为100万元，经营流动资产增加300万元，经营流动负债增加120万元，净金融流动负债增加70万元，经营长期资产总值增加500万元，经营长期债务增加200万元，净金融长期债务增加230万元，税后利息20万元。则下列说法A的有(  )。

关于最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式，下列说法A的有(  )；

以下说法B的是(  )。

下列影响权益净利率高低的指标有(  )。

下列说法A的有(  )。

纺织印染厂原来只是将胚布印染成各种颜色的花布供应服装厂，现在纺织印染厂与服装加工厂联合这属于(  )。

某企业按年利率10%从银行借款100万元，银行要求维持10%的补偿性余额则其实际利率为(  )。

在个别资金成本的计算中不必考虑筹资费用影响因素的是(  )。

在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除的原因不包括(  )。

一项500万元的借款，借期5年，年利率8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率(  )。

在杜邦分析体系中假设其他情况相同，下列说法中B的是(  )。

企业的财务风险是指(  )。

流动比率小于1时赊购原材料若干将会(  )。

如果企业处于SWOT矩阵的第Ⅱ象限，那么宜采用的战略是(  )。