注册会计师（财务成本管理）模拟试卷4

某公司正在考虑购买并开发—个铁矿，该铁矿目前的出售价格为3000万元，初始开发成本是30000万元。公司预期在未来若干年内每年可以采矿20万吨。每吨的价格为400元，每吨的采矿成本为180元，由于该公司过去的减免税额足以使该项目未来不必纳税，该公司可以将来自采矿项目的经营现金流量视为永续年金。

 该公司的投资顾问分析认为，明年铁矿石的价格可能会提高到每吨550元，也可能每吨价格降低至320元。该项目被要求的最低报酬率为10%(其中无风险报酬率为4%)。

 要求：

 (1)利用二叉树期权定价模型计算分析该项目是否应该立即投资。

 (2)如果初始开发成本提高为40000万元，其他条件不变，利用二叉树期权定价模型计算分析该项目是否应该立即投资。

(2)计算确定各种资本结构下公司的加权平均资本成本(以市场价值权数)。

某企业共产销A、B、C、D四种产品，有关资料如下表所示：

 要求：

 (1) 计算表中用数字①～⑧表示的项目，列示计算过程；

 (2) 计算该企业的加权平均边际贡献率；

 (3) 计算该企业的盈亏临界点销售额。

某公司需添置一台设备用于产品生产，购置成本160000元，使用寿命3年，折旧年限也是3年，采用直线法计提折旧，预计期末残值10000元，与税法规定相同。该设备无需安装，但每年需发生6000元的维护费用。现有两种方案可供选择：

 方案一，采用融资租赁的方式取得设备，租期3年，每年年末需支付租金(含租赁资产的成本、成本利息)60000元(可按年租金计算折旧抵税额)，租赁手续费3000元随同第一期租金支付，但需分期摊销并抵税，租赁期满后，公司可支付1000元(不能抵税)以取得设备的所有权，预计公司会行使该项权利；

 方案二，采用借款购买的方式，贷款年利率10%，需在3年内每年末等额偿还本息。公司适用的所得税率40%，假设投资人要求的必要报酬率为12%。

 要求：

 (1) 编制借款分期偿还表；

 (2) 分别计算两种方案的税后现金流出量现值并作出采用何种方案的决策。

某公司目前拥有资金1700万元，其中长期借款1000万元，年利率10%，优先股 200万元，年股息率15%，普通股50万股，每股市价10元，企业变动成本率为40%，固定成本为60万元。所得税率40%，现准备追加筹资360万元，有两种筹资方式可供选择：甲，发行债券360万元，年利率15%；乙，发行普通股360万元，每股发行价12元。

 要求：根据以上资料，

 (1) 计算两种筹资方式的每股利润无差别点销售收入；

 (2) 如果该公司预计销售收入为800万元，确定最佳筹资方案；

 (3) 确定按最佳筹资方案筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数。

通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比借债筹资的成本低。(  )

企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。这些现金流量可以视同为资产分别出售所获得的现金流量。(  )

某企业以往销售方式采用现金交易，每年销售120000件产品，单价15元，变动成本率60%，固定成本为100000元。假设企业拥有足够的剩余生产能力，现准备通过给客户一定的信用政策，以扩大销售。经过测试可知：如果信用期限为1个月，可以增加销售 25%，坏账损失率2.5%，收账费用22000元；如果信用期限为2个月，可以增加销售 32%，坏账损失率为4%，收账费用为30000元。假定资金成本率为20%。

 要求：作出采用何种方案的决策。

在其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金流动负债比率，则可能导致机会成本增加。(  )

安全边际部分的销售额减去其自身变动成本后成为企业利润，即安全边际中的边际贡献等于企业利润。(  )

对于平息债券来说，当投资者要求的收益率高于债券票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值；当债券接近到期日时，债券的市场价值向其面值回归。(  )

发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。(  )

现金股利是股利支付的主要方式，公司只要有累计盈余(特殊情况下可用弥补亏损后的盈余公积金支付)，即可发放现金股利。(  )

固定或持续增长股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。(  )

若甲、乙、丙三个方案是独立的，那么采用内含报酬率法可以做出优先次序的排列。(  )

在国有资本金效绩评价规则中，用于评价资产运营状况的基本指标有(  )。

超过转换期的可转换债券不再具有转换权。(  )

关于衡量投资方案风险的下列说法中A的有(  )。

关于股票或股票组合的β系数，下列说法中A的有(  )。

下列选项中可以视为盈亏临界状态的有(  )。

下列表述中A的是(  )。

企业价值评估与项目价值评估的区别在于(  )。

一般而言，不适于采用固定分红策略的公司有(  )。

下列措施可以达到降低股票价格目的的有(  )。

将生产费用在完工产品和在产品之间分配时，可采用的方法有(  )。

影响企业长期偿债能力的报表外因素有(  )。

一个方案的价值是增加的净收益，在财务决策中净收益通常用(  )来计量。

A租赁公司将原价104250元的设备以融资租赁方式租给B公司，租期3年，每半年初付租金2万元，满3年后设备所有权即归属于B。如B自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为12%，每半年付息一次，则B应该(  )。

某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为200000元，每次转换有价证券的交易成本为400元，有价证券的年利率为10%。达到最佳现金持有量的全年交易成本是 (  )。

放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有(  )。

认为企业价值与负债比率无关的是(  )。

某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10%，则该股票的股利增长率为(  )。

某公司属于一跨国公司，2005年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为 5%，该公司的资产负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2，长期国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。该公司的每股股权价值为(  )。

按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素是(  )。

固定制造费用能量差异，可以进一步分解为(  )。

在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法A的有(  )。