注册会计师（财务成本管理）模拟试卷41

资料：

 要求：

 (1)假设A公司在今后可以维持2002年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不从外部进行股权融资，请依次回答下列问题：

 ①计算该公司的可持续增长率。

 ②假设无风险报酬率为6%，该公司股票的β系数为2.5，市场组合的收益率为14%，该公司股票为固定成长股票，计算2002年12月31日该公司的股价低于多少时投资者可以购买?

 ③计算该公司2002年的经营杠杆系数和财务杠杆系数。

 (2)假设该公司2003年度计划销售增长率是40%。公司拟通过降低股利支付率或提高资产负债率或提高资产周转率或筹集股权资本来解决资金不足问题。

 ①请分别计算股利支付率、资产负债率、资产周转率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。

 ②计算筹集多少股权资本来解决资金不足问题。假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的财务政策和经营效率。

 (3)假设该公司2003年预计的外部融资销售增长比是40%，预计的销售增长率是25%， 2003年所需的外部融资额通过发行债券来解决，债券的面值为90万元，发行费用忽略不计，票面利率为10%，5年期，到期还本，每年付一次息。计算该债券的税后资本成本。

某公司起初专业制造足球，后来公司装备了高品质高尔夫球生产线，产品逐步扩展到足球、高尔夫球、乒乓球、板球等领域。2005年公司总裁又发现一个前景广阔而且没有大制造商参与的体育用球市场—一淡彩色滚木球，他相信会有爱好者对这种玩法和色彩搭配感兴趣。按照该公司的成本优势以及市场拓展能力，他坚信其竞争者对这个市场介入将是困难的。

 2006年下半年，公司决定对淡彩色滚木球市场潜力进行评估。评估比预期的要好，淡彩色滚木球有可能占整个滚木球市场份额的10%～15%，评估费用为250 000美元。

 该项目拟设在公司在洛杉矶的一座闲置的大楼中，该大楼当初的购买价格为600 000美元，计提的累计折旧为400 000美元，估计尚可使用5年，税法规定的残值收入为10 000美元，预计残值收入为8 000美元，如果现在出售给公司带来的变现收入为150 000美元。该项目的其他方面评估为：购置专用生产设备需100 000美元，至第5年末税法规定的残值收入为5 000美元，预计第5年末可以以6 000美元的价格出售；5年中的销量分别为5 000只、8 000只、12 000只、10 000只和6 000只；每单位销售价格第1年为20美元，考虑未来的通货膨胀以及市场的竞争性，以后每年以2%的比例提价；每单位生产和销售成本第1年为6美元，考虑原料市场的特殊性，以后每年单位生产和销售成本以5%的比例增长；用于原材料采购、存货等方面的营运资金预计：第1年销售当年收到现金91%，其余赊销部分在第2年才能收到；第1年购买材料的预计支出中有3 000美元可以延期至第2年付款；为了防止脱销的不利影响，第1年将保持 2 500美元的存货；为了防止项目现金不足，保持1 500美元的备用现金。营运资金在前4年里将以8%的比例递增，而在项目第5年执行期结束时降低到零。固定资产按直线法提折旧，假设该公司适用的所得税税率为30%，加权平均资本成本为10%。

某商业企业2005年有两种信用政策可供选用：

 甲方案预计应收账款平均周转天数为45天，其收账费用为0.1万元，坏账损失率为货款的 2%。

 乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分

货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为0.15万元。假设该企业所要求的最低报酬率为8%。该企业按经济订货量进货，假设购销平衡、销售无季节性变化。甲方案的年销售量为 3 600件，进货单价60元，售价100元，单位储存成本5元(假设不含占用资金利息)，一次订货成本250元；乙方案的年销售量4 000件，改变信用政策预计不会影响进货单价、售价、单位储存成本、一次订货成本等，所有销货假设均为赊销。

 要求：为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

某大型企业W准备进入机械行业，为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为5 000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为4年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，年销售量为45万件。预计使用期满有残值10万元，税法规定的使用年限也为6年，税法规定的残值为8万元，会计和税法均用直线法提折旧。目前机械行业有一家企业A，A企业的资产负债率为40%，β值为1.5。A企业的借款利率为12%，而W为其机械业务项目筹资时的借款利率可望为10%，公司的所得税税率均为 40%，市场风险溢价为8.5%，无风险利率为8%，预计4年还本付息后该项目权益的β值降低 20%，假设最后2年仍能保持4年前的加权平均资本成本水平不变，权益成本和债务成本均不考虑筹资费。分别用实体现金流量法和股权现金流量法结合净现值法进行决策(折现率小数点保留到1%)。

甲公司只生产一种A产品，2004年、2005年、2006年的产量(基于其正常生产能力)都是8 000件，而销量分别为8 000件、7 000件和9 000件，其成本资料详见下表。

 假设：为简化起见，假定这里的非生产成本均为固定销售及管理费用，每年发生额均为 25 000元，单位产品的售价为12元。

 要求：

 (1)分别采用完全成本法和变动成本法确定期间成本和单位产品的生产成本。

 (2)假设2004年年初没有产成品存货，各年年初、年末均无在产品存货。分别采用完全成本法和变动成本法确定各年的损益。

 (3)假设2004年年初没有产成品存货，各年年初、年末均无在产品存货。2004年、2005年、2006年三年的销售量都是6 000件，而产量分别是6 000件、8 000件和4 000件。单位产品的售价为10元。单位变动成本(包括直接材料、直接人工和变动制造费用)为4元，固定制造费用每年的发生额为24 000元。销售及管理费用假定全部是固定性费用，每年发生额均为5 000元。分别采用完全成本法和变动成本法确定各年的损益。

某公司的财务数据如下：

 该公司适用的所得税税率为33%，要求总资产周转率不低于1.5次但不高于3次，资产负债率不超过60%。

 要求：

 (1)计算该公司2002年和2003年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数、留存收益率和权益净利率(凡是涉及资产负债表的数据用年末数计算)。

 (2)计算该公司2002年的可持续增长率和2003年的实际增长率。

 (3)对2003年实际增长超过可持续增长所需要的资金来源进行分析：

 ①计算实际增长超过可持续增长增加的销售额和增加的资金需求(假设不从外部股权融资)。

 ②分别计算超常增长所增加的留存收益和负债资金。

 (4)该公司2004年计划实现销售收入1 500万元，在不从外部进行股权融资，同时在保持财务政策和销售净利率不变的前提下可否实现?如果该公司2004年计划实现销售收入1 800万元，在不从外部进行股权融资，同时在保持经营效率和留存收益率不变的前提下可否实现?

材料价格差异多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。  (  )

某商业企业2005年四季度现金收支的预计资料如下：

 (1)2005年预计全年的销售收入为8 000万元，假设全年均衡销售，按年末应收账款计算的周转次数为12次，第三季度末预计的应收账款为500万元，预计的现金余额为6万元。

 (2)销售毛利率为28%，假设全年均衡销售，当期购买当期付款。按年末存货计算的周转次数为8次，第三季度末预计的存货为480万元。

 (3)四季度的费用预算为50万元，其中折旧为12万元，其余费用须当季用现金支付。

 (4)预计四季度支付工资等40万元。

 (5)预计四季度将购置设备一台，支出63万元，须当期付款。

 (6)四季度预交所得税58万元。

 (7)假设该商业企业只经销一类商品，适用的增值税税率为17%。

 (8)该商业企业日常的现金管理采用随机模式，每季度最高现金存量与最优现金返回线的差额不超过5万元，已知每季度最低现金存量为2万元。

 要求：

 (1)计算四季度的现金流入量、现金流出量和现金收支差额。

 (2)计算确定四季度是否需要进行现金和有价证券的转换，如需要转换计算转换的数量以及四季度末的现金余额。

企业单项资产价值的总和等于企业整体价值。  (  )

随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大。  (  )

收账费用与坏账损失之间呈反向变动的关系，发生的收账费用越多，坏账损失应越小，因此，企业应不断增加收账费用，以便将坏账损失降低至最小。  (  )

经济利润模型与现金流量折现模型在本质上是一致的，但是现金流量具有可以计量单一年份价值增加的优点。而经济利润却做不到。  (  )

某公司发行10年期的可转换债券，面值为800元，规定5年内可按每股50元的转换价格将债券转换为普通股股票，则转换比率为每张债券可转换为16股普通股。  (  )

固定或持续增长股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。 (  )

可以计算其利润的组织单位，才是真正意义上的利润中心。  (  )

在经营杠杆系数一定的条件下，权益乘数与总杠杆系数成反比。  (  )

构成投资组合的证券A和证券B。其标准差分别为16%和10%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为13%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为3%。  (  )

下列等式中正确的有(  )。

每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的财务指标，下列表述不正确的(  )。

逐步结转分步法的优点是(  )。

下列有关投资组合风险和报酬的表述正确的是(  )。

企业发放股票股利(  )。

按照市场有效原则，假设市场是完全有效的，下列结论正确的有(  )。

采用逐步结转分步法，计算各步骤半成品成本的原因是(  )。

按租赁手段分，融资租赁可以分为(  )。

作为现代资本结构研究的起点的MM理论，其主要内容包括(  )。

持续增长的思想在于企业的增长可以高于或低于可持续增长率，但是管理人员必须事先解决公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题，超过部分的资金可以采用的方法为 (  )。

甲公司是一家家电企业，预计明年的每股收益可以达到5元，与甲公司类比的A公司是家电行业的一家成熟企业，其今年的每股收益是4.64元，分配股利1.65元/股，该公司利润和股利的增长率都是6%，β值为0.92。政府债券利率为7.5%，股票市场的风险附加率为4.5%，则若利用A公司的内在市盈率作为类比市盈率，则甲公司每股价值为 (  )元。

某公司产品销售收入为1000万元，变动成本率为60%，财务杠杆系数为2，所得税税率为40%，普通股共发行500000股，每股净收益0.96元，该公司要求每股净利润增长50%，则销售应增长(  )。

在商业信用的应收账款决策中无须考虑的因素是(  )。

某公司生产联产品A和B，7月份发生联合加工成本650万元，分别生产了50吨的 A产品和70吨的B产品，分离后A产品还要发生后续单独加工成本150万元，B产品不需要后续加工成本，A产品的价格为20万元/吨，B产品的价格为25万元/吨，若采用可变现净值法分配联合成本，假设企业不计算在产品成本，则本月所产的A产品的单位成本为 (  )万元。

某企业在生产经营淡季资产为1000万，在生产经营旺季资产为1200万。企业的长期负债，自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。则该企业采取的是(  )。

企业在发行可转换债券时，设置加速条款的目的是(  )。

某股票标准差为0.8，其与市场组合的相关系数为0.6，市场组合标准差为0.4。该股票的收益与市场组合收益之间的协方差和该股票的β系数分别为(  )。

某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量300千克，季度生产需用量 2000千克，预计期末存量为400千克，材料单价为10元，若材料采购货款有80%在本季度内付清，另外20%在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目的数额为(  )元。

已知经营活动现金流入为117万元，不含税销售额为100万元，增值税销项税额为 17万元，经营现金流出为80万元，则销售现金比率为(  )。

财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，反映了财务管理目标实现程度的是(  )。