注册会计师（财务成本管理）模拟试卷83

某企业计划进行项目投资，现有A、B方案供选择，有关资料如下：

 A项目原始投资为250万元，全部于建设起点一次性投入，其中固定资产投资210万元，流动资金投资60万元。该项目当年即建成投入使用，经营期3年，期满残值30万元；预计投产后年营业收入180万元，不包括财务费用的年总成本费用80万元，营业税金及附加15万元。

 B项目原始投资250万元，其中固定资产投资120万元，无形资产投资30万元，固定资产和无形资产投资与建设起点一次性发生，建设期2年，期间发生资本化利息15万元计入固定资产原值，流动资金100万元于项目完工时投入，该项目运营期5年，期满固定资产残值预计45万元，无形资产残值预计为0。该项目投产后每年营业收入200万元，年经营成本80万元，年营业税金及附加10万元。

 该企业固定资产采用直线法计提折旧，流动资金于终结点一次性收回，所得税率为25%。项目所需要的资金其中100万元可利用公司股票资金：当前短期国债利率为3%，该公司股票β系数1.5，证券市场风险溢价率为10%。

 A项目所需要的债务资金向银行借款，利率8%；B项目所需要的债务资金通过发行面值为1000元，发行价为1200元的债券1000张筹集，各种筹资方式手续费忽略不计。

 要求：

 (1)计算A、B项目各年的所得税前和所得税后净现金流量。

 (2)如果A、B项目贴现率分别为12%和16%，计算各方案净现值。

 (3)如果A、B方案互斥，应接受哪个方案?

资料：

 甲公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下(单位：万元)：

要求：进行以下计算、分析和判断(提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按360天计算)：

 (1)净利润变动分析；该公司本年净利润比上年增加了多少?按顺序计算确定所有者权益变动和权益净利率变动对净利润的影响数额(金额)。

 (2)权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额(百分点)。

 (3)资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响数额(百分点)。

 (4)资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额(天数)。

 (5)风险分析：计算上年(销售额为10000万元)的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆；本年(销售额为30000万元)的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。

某股份有限公司2007年实现息税前利搁500万元，年末资本总额为1000万元，其中，债务资本300万元(债务年平均利率为10%)；普通股700万元 (每股价格10元)。2008年的经营杠杆系数预计为2，销售额比2007年预计增长15%，债务规模保持2007年水平，预计按税后利润的20%发放现金股利。2008年甲公司市盈率预计为12，所得税率25%。

 要求：

 (1)计算甲公司2008年财务杠杆系数；

 (2)计算甲公司2008年预期每股收益和每股市价；

 (3)计算甲公司2008年股票获利率、股利保障倍数和本年度留存收益；

 (4)计算甲公司2008年每股净资产和市净率。

A公司11月份现金收支的预计资料如下：

 (1)11月1日的现金(包括银行存款)余额为13700元，已收到未入账支票40400元。

 (2)产品售价8元/件。9月销售2000件，10月销售30000件，11月预计销售40000件，12月预计销售25000件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%为坏账。

 (3)进货成本为5元/件，平均在15天后付款。编制预算时月底存货为次月销售的10%加1000件。10月底的实际存货为4000件，应付账款余额为77500元。

 (4)11月的费用预算为85000元，其中折旧为12000元，其余费用须当月用现金支付。

 (5)预计11月份将购置设备一台，支出150000元，须当月付款。

 (6)11月份预交所得税20000元。

 (7)现金不足时可从银行借入，借款额为10000元的倍数，利息在还款时支付。期末现金余额不少于5000元。

 要求：

 编制11月份的现金预算(请将结果填列在“11月份现金预算”表格中，分别列示各项收支金额)。

某股东持有K公司股票100股，每股面值100元，投资最低报酬率为20%。预期该公司未来三年股利为零成长，每期股利20元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为10%。

 要求：

 计算某股东持有该公司股票的价值。

A公司董事会正在考虑吸收合并一家同类型公司B，以迅速实现规模扩张。以下是两个公司合并前的年度财务资料(金额单位：万元)：

 两公司的股票面值都是每股1元。如果合并成功，估计新的A公司每年的费用将因规模效益而减少800万元，销售收入因规模效应而增加1200万元，公司所得税税率均为25%。

 要求：

 (1)若A公司打算以增发新股的办法以1股换4股B公司的股票完成合并，计算合并成功后新的A公司的每股收益以及这次合并的股票市价交换率。

 (2)若保证合并后原有B公司股东的每股收益不变，B公司股东能够接受的股票作价为多少。

从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越小越好，否则反之。  (  )

改组上市公司的模拟会计报表，是指以改组后公司母体会计核算资料为基础，依据企业改组方案，改组后公司的组织结构、经营方式、会计政策等，对会计报表进行会计调整并重新编制的改组后公司在前三年可能形成的会计报表。  (  )

2008年7月1日ABC公司欲投资购买债券，目前证券市场上有三家公司债券可供挑选：

 (1)A公司曾于2006年4月1日发行的债券，债券面值为1000元，4年期，票面利率为8%，每年3月31日付息一次，到期还本，目前市价为1105元。

 (2)B公司曾于2007年7月1日发行的可转换债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为3%，单利计息，到期一次还本付息，转换比率为20，转换期为3年，债券目前的市价为1105元。

 (3)C公司2008年7月1日发行的纯贴现债券，债券面值为1000元，5年期，发行价格为600元，期内不付息，到期还本。

 要求：根据以上资料计算：

 (1)若投资人要求的必要收益率为6%，则此时A公司债券的价值为多少?应否购买?

 (2)若投资人要求的必要收益率为6%，且ABC公司决定在转换期末转换为该公司的股票，并估计能以每股60元的价格立即出售，则此时B公司债券的价值为多少?应否购买?

 (3)若投资人要求的必要收益率为6%，则C公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?

计算股票价值的贴现率应当是投资者要求的收益率，可根据股票历史上长期的平均收益率来确定；也可以参照债券的收益率，加上一定的风险报酬率来确定；更常见的方法是直接使用市场利率。  (  )

如果原材料在生产产品的每道工序开始时一次投入，则用来分配原材料费用的完工率为该工序完成时累计的原材料消耗定额与完工产品原材料消耗定额的比率。  (  )

商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没有成本。  (  )

因为预计财务报表需要综合全部预算的信息资料，而现金预算又是有关预算的汇总，所以编制预计财务报表只要依据现金预算即可。  (  )

可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率绝不应该高于可持续增长率。  (  )

公司采用逐期提高可转换债券转换比率的目的是促使债券持有人尽早转换为股票。  (  )

某公司目前有普通股100万股(每股面值1元，市价25元)，资本公积400万元，未分配利润500万元。发放10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少250万元，股本增加250万元。  (  )

充分投资组合的风险，只受证券间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。  (  )

下列有关抵押借款和无抵押借款的说法正确的有(  )。

下列有关外部融资敏感分析表述正确的有(  )。

以下关于变动制造费用差异的计算公式中，正确的有(  )。

在进行资本投资评价时，不正确的表述为(  )。

对于风险调整折现率法，下列说法正确的有(  )。

关于收益分配政策，下列说法正确的是(  )。

从股东因素考虑，股东限制股利的支付，可达到的目的是(  )。

下列有关投资组合风险和报酬的表述正确的是(  )。

下列关于β系数，说法不正确的是(  )。

某公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股账面价值为5元，权益乘数为2，资产净利率为12%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为(  )元。

假设经营杠杆系数为2，在由盈利转为亏损时(经营利润)，销售量下降的最大幅度为(  )。

某产品需经两道工序加工，第一道工序工时定额为20小时，第二道工序工时定额为18小时，则第二道工序的完工程度为(  )。

某公司增发的普通股的市价为20元/股，筹资费用率为市价的5%，本年发放股利每股1元，已知同类股票的预计收益率为10%，则该公司维持此股价需要的股利年增长率为(  )。

下列各种分步法中，半成品成本不随实物转移而结转的方法是(  )。

某企业每年需耗用某材料9000吨，该材料单位储存成本2元，平均每次进货费用90元。该批材料的经济进货批量为(  )吨。

决定企业报酬率和风险的首要因素是(  )。