注册会计师（财务成本管理）模拟试卷96

在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性 (第二期项目设备投资额按5%折现，其余按15%的折现率折现)。

某公司计划从国外引进电脑生产线，该项目分两期进行：第一期设备投资20000万元，于2008年初进行，建成后年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%；第二期设备投资36000万元，于2011年初进行，建成后年产销量新增1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。

 该公司两期投资均为当年投资当年完工投产，第二期项目的投资决策必须在2009年年底确定。该生产线税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法提折旧，净残值率为原值的5%。生产电脑相比公司股票价格的方差为0.09，该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；适用的所得税税率为25%。

 要求：

在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。

要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。

某公司准备投资一个新产品，此项目固定资产原始投资额为6000万元，其中30%通过长期借款融资，借款期限为4年，借款利率为12%，利息分期按年支付，本金到期偿还，公司的权益贝他系数为1.76。该项目固定资产当年投资当年完工投产，预计使用年限为6年，投产后产品预计销售单价45元，单位变动成本15元，每年经营性固定付现200万元，年销售量为50万件，预计使用期满有残值12万元。税法规定的使用年限是6年，残值为8万元。会计和税法规定的折旧方法均为直线法。

 已知所得税税率为25%，市场风险溢价为8%，无风险利率为5%。预计4年末该项目还本付息后该公司的权益贝他系数值降低30%。

 要求：

 分别根据实体现金流量法和股权现金流量法用净现值进行投资决定。(资本成本精确到1%，其他结果保留两位小数)

计算变动成本法下各年的生产成本、销售成本、期末存货成本以及税前经营利润。

某企业2007年开始营业，只生产一种新型产品，销售单价100元，单位变动生产成本20元，固定生产成本120万元/年。最近连续3年的销售量均为30000件，40000件，35000件，产量分别为30000件、50000件、25000件。销售和管理费用250000元/年。

 要求：

计算完全成本法下各年的生产成本、销售成本、期末存货成本以及税前经营利润。

若投资所需资金50%来源于企业自留资金，50%来源于银行贷款，贷款利息率8%，公司目前股票市价为10元，每股股利为1元，该公司执行稳定的股利政策，股票发行费率为5%，公司适用的所得税率为30%，计算投资所需资金的总资金成本。

用等额年金法进行投资决策。

3月末预计应收账款、存货和应付账款为多少?

某企业目前现有两个方案可供选择：甲方案的原始投资为100万元，项目计算期5年，每年净现金流量50万元；乙方案的原始投资120万元，项目计算期10年，每年净现金流量40万元。假定两个方案均当年投产，投资在期初一次性投入。行业基准折现率10%。

要求：

用共同年限法进行投资决策。

某公司今后3年每年需使用零件30000件，3年后此产品停产，目前要进行零件自制还是外购的决策。外购零件的成本为100元/件。公司目前拥有生产此零件的专用设备，其账面净值为60000元(税法规定的残值为24000元，税法规定的尚可使用年限为3年，变现价值为25000元)，预期3年后设备价值为零。若生产零件，需占用厂房，租金为120000元/年，生产零件需追加平均材料储备50000元，自制单位成本80元/件(不包含厂房租金及折旧)。企业适用的所得税率为25%，该企业要求的实际必要报酬率为8%，通货膨胀率为1.85%，若上述现金流量为考虑了通货膨胀后的名义现金流量，则该公司应该自制还是外购?

A公司12月31日的资产负债表如下：

单位：万元

公司收到大量订单并预期从银行取得借款。一般情况下，公司每月应收账款周转率(按期末时点数计算)保持不变。公司在销售的前一个月购买存货，购买数额等于次月销售额的50%，并于购买的次月付款60%，再次月付款40%。预计1～3月的工资费用分别为150万元，200万元和150万元。预计1～3月的其他各项付现费用为每月600万元，该公司为商业企业，其销售成本率为60%。 11～12月的实际销售额和1～4月的预计销售额如下表：

单位：万元

要求：根据以上信息：

若公司最佳现金余额为50万元，现金不足向银行取得短期借款，现金多余时归还银行借款，借款年利率为10%，借款在期初，还款在期末，借款、还款均为1万元的整数倍，所有借款的应计利息均在每季度末支付利息，要求编制1～3月的现金预算。

下列说法不正确的是(  )。

下列有关企业资本结构的说法正确的有(  )。

公司发行债券筹集资金的原因主要有(  )。

在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因包括(  )。

影响企业加权平均资本成本大小的因素主要有(  )。

下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有(  )。

发放股票股利会对股份公司产生下列影响(  )。

在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量及有关降低成本的措施，通过调整有关原有成本项目而编制的预算，称为(  )。

下列属于股利理论中客户效应理论的观点是(  )。

如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是(  )。

下列有关市净率的修正方法表述正确的是(  )。

对于项目寿命期相同但原始投资额不同的互斥方案比较，应采用(  )。

下列有关β系数的表述不正确的是(  )。

下列哪些因素变动不会影响债券到期收益率(  )。

某公司2009年税前经营利润为1000万元，所得税税率为25%，折旧与摊销为100万元，经营性流动资产增加300万元，经营性流动负债增加120万元，金融性流动负债增加70万元，长期资产值增加400万元，经营性长期债务增加200万元，金融性长期债务增加230万元，利息费用30万元；假设公司不保留额外金融资产，则下列说法不正确的是(  )。

下列有关金融资产表述不正确的是(  )。

两种期权的执行价格均为55.5元，6个月到期，若无风险年利率为10%，股票的现行价格为63元，看涨期权的价格为12.75元，则看跌期权的价格为(  )元。

可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者的差额为赎回溢价，(  )。

某投资人购买1股股票，同时出售该股票1股股票的看涨期权，这属于下列哪种投资策略(  )。

下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是(  )。

其他因素不变，如果折现率提高，则下列指标中共数值将会变大的是(  )。

进行融资租赁决策时，租赁期现金流量的折现率应采用(  )。

下列不属于附带认股权证债券特点的是(  )。

某公司准备发行10年期的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，同时附送20张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按30元的价格购买1股普通股，若投资人购买此债券，认股权证的价值为(  )元。

某企业的变动成本率40%，销售利润率18%，则该企业的盈亏临界点的作业率为(  )。

下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是(  )。

某公司发行期限为15年的可转换债券，面值1000元，规定在15年内每张债券可转换为25股普通股票，则可转换债券的转换价格为(  )。