按照《上市公司股权激励管理办法》对股票期权行权的规定，股票期权的有效期从授权日计算不得超过()年。

某企业2017年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2018年变动成本率保持不变。2018年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限(n/60)，预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其相关信用成本为140万元；乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为3000万～6000万元，企业的资本成本率为8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素，一年按360天计算)。

要求：

(1)计算该企业2017年的下列指标：

①变动成本总额；

②以销售收人为基础计算的变动成本率。

(2)计算乙方案的下列指标：

①应收账款平均收账天数；

②应收账款平均余额；

③应收账款机会成本；

④坏账成本；

⑤现金折扣成本。

(3)计算下列指标：

①乙、甲两方案扣除信用成本前边际贡献之差；

②乙、甲两方案扣除信用成本后税前收益之差。

(4)为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

A公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下：

已知A公司的销售毛利率为20%，应收账款投资要求的最低报酬率为15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。(一年按360天计算)要求：通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？

已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。部分货币时间价值系数如下。

要求：

(1)计算A公司购入甲公司债券的价值和持有至到期收益率；

(2)计算A公司购入乙公司债券的价值和持有至到期收益率；

(3)计算A公司购人丙公司债券的价值；

(4)根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三家公司债券是否具有投资价值，并为A公司作出购买何种债券的决策。

甲公司欲投资购买A、B、C三只股票构成投资组合，这三只股票目前的市价分别为8元/股、10元/股和12元/股，p系数分别为1.2、1.9和2，在组合中所占的投资比例分别为20%、45%、35%，目前的股利分别为0.4元/股、0.6元/股和0.7元/股，A股票为固定股利股票，B股票为固定增长股票，股利的固定增长率为5%，C股票前2年的股利增长率为18%，2年后的股利增长率固定为6%。假设目前股票市场的平均收益率为16%，无风险收益率为4%

要求：

(1)计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的P系数和风险收益率；(β系数计算结果保留4位小数)

(2)计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的必要收益率；

(3)分别计算A、B、C三只股票的必要收益率；

(4)分别计算A、B、C三只股票目前的市场价值；

(5)若按照目前市价投资于B股票，并长期持有，计算其内部收益率。

某上市公司本年度的净利润为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净利润第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持其净利润水平。该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。

要求：

(1)假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值；(精确到0.01元)

(2)如果股票的价格为24.89元，计算股票的内部收益率。(精确到1%)

A公司2016年6月5日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%，4年期。

要求：

(1)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2018年6月5日按每张1000元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的持有至到期收益率。

(2)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2018年6月5日按每张1020元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的持有至到期收益率。

(3)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2017年6月5日购人该债券并持有至到期，要求的必要报酬率为12%，计算该债券的价格低于多少时可以购入。

(4)假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2017年6月5日购入该债券并持有至到期，要求的必要报酬率为12%，计算该债券的价格低于多少时可以购入。(按复利折现)

企业财务管理部门正式编制企业年度预算草案，提交预算委员会审议批准。()

企业处于一定的法律环境之中，而法律的主要作用就是用来约束企业的各种非法经济行为。()

具有提前偿还条款的债券，可使企业融资有较大的弹性，当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券而后以较低的利率来发行新债券，有利于降低资本成本。()

企业财务管理部门对董事会或经理办公会审议批准的年度总预算，一般在次年1月底以前，分解成一系列的指标体系，由预算委员会逐级下达各预算执行单位执行。()