如果一个公司投资机会较少，它很可能采取低股利政策。( )

A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25％。对于明年的预算出现三种意见：l

方案一：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元／件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为负债400万元(利息率5％)，普通股20万股。

方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元／件，固定成本将增加至l50万元。借款筹资600万元，预计新增借款的年利率为6．25％。

方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案二相同，不同的只是用发行新

的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。要求：

(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；

(2)计算方案二和方案三每股收益相等的销售量；

(3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量；

(4)根据上述结果分析：哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至30000件，方案二和方案三哪一个更好些?请分别说明理由。

甲公司上年实现净利润4760万元，发放现金股利190万元，上年年末的每股市价为20

元。公司适用的所得税税率为25％。其他资料如下：

资料l：上年年初股东权益合计为10000万元，其中股本4000万元(全部是普通股，每股面值2元，全部发行在外)；

资料2：上年3月1日新发行2400万股普通股，发行价格为5元，不考虑发行费用；资料3：上年12月1日按照4元的价格回购600万股普通股；

资料4：上年年初按面值的110％发行总额为880万元的可转换公司债券，票面利率为4％，债券面值为100元，转换比率为90。

要求：

(1)计算上年的基本每股收益；

(2)计算上年的稀释每股收益；

(3)计算上年的每股股利；

(4)计算上年末每股净资产；

(5)按照上年末的每股市价计算市盈率和市净率。

市场上现有A、B两种股票，市价分别为l5元／股和10元／股，β系数分别为0．8和1．5，目前股票市场的风险收益率为8％，无风险收益率为3％，市场组合收益率的标准差为l5％。要求：

(1)如果分别购买100股组成一个组合，计算资产组合的β系数以及目前投资组合的必要报酬率；

(2)确定目前证券市场线的斜率和截距；

(3)如果该资产组合收益率与市场组合收益率的相关系数为0．9，A、B收益率的标准差分别为16％和25％，确定A、B收益率的相关系数和组合的协方差；

(4)如果证券市场线的斜率提高到10％，确定市场组合的收益率。

丙公司下年度设定的每季末预算现金余额的额定范围为50--一60万元。假定当前银行约定的单笔短期借款必须为10万元的整倍数，年利息率为8％，借款发生在相关季度的期初，每季末计算并支付借款利息，还款发生在相关季度的期末。下年该公司无其他融资计划，全年资金筹措及运用等于0。丙公司编制的下年度现金预算的部分数据如下表所示：

说明：表中用“*’’表示省略的数据。

要求：计算上表中用字母“A～J”表示的项目数值(必须列出各项的计算过程)。

乙公司上年的销售收入为1000万元，利息费用60万元，实现净利润105万元，上年发行在外普通股加权平均股数为200万股，不存在优先股。今年公司为了使销售收入达到1500万元，需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案：

方案l：通过增加借款取得，利息率为10％；

方案2：通过增发普通股取得，预计发行价格为10元／股。

假设固定生产经营成本可以维持在上年200万元的水平，变动成本率也可以维持上年的水平，如果不增加借款，则今年的利息费用为70万元，该公司所得税税率为25％，不考虑筹资费用。

要求：计算每股收益无差别点的销售收入并据此确定筹资方案。

某企业拟进行一项固定资产投资，投资期为l年，营业期为5年，寿命期为6年，该项目的现金流量表(部分)如下：

其他资料：终结期的现金净流量现值为100万元。

要求：

(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值(C的结果四舍五入保留整数)。

(2)计算或确定下列指标：

①包括投资期和不包括投资期的静态投资回收期和动态投资回收期；

②净现值；

③现值指数。

编制预算的方法按其业务量基础的数量特征不同，可分为固定预算法和弹性预算法。其中，固定预算法的适应性和可比性都较强。( )

要想降低约束性固定成本，只有厉行节约、精打细算，编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资等。( )

对于互斥方案进行决策时，选择净现值大的方案。( )

财务预算能够综合反映各项业务预算和各项专门决策预算，因此称为总预算。( )