MM理论认为，在没有企业和个人所得税的情况下，企业的价值不受有无负债程度的影响。在考虑所得税的情况下，由于存在税额庇护利益，企业价值随负债程度的提高而增加。  (  )

华海公司有一投资项目，建设期为2年，运营期为5年。固定资产的原始投资为200万元，在建设期初投入180万元，在建设期的第2年年初投入其余的20万元。同时，在建设期末投入无形资产20万元，在运营期初垫付流动资金50万元，建设期的资本化利息为 10万元。固定资产按直线法计提折旧，预计期满残值回收2万元。无形资产自项目投产后按5年摊销。项目投产后，运营期每年的销售量为1万件，销售单价为190元，单位变动成本60元，每年固定性付现成本25万元。该企业适用的所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%。

 要求：根据上述条件计算：

 (1)项目计算期；

 (2)项目原始投资额、投资总额和固定资产原值；

 (3)项目的回收额；

 (4)运营期每年的经营成本和营运成本；

 (5)运营期每年的息税前利润和息前税后利润；

 (6)项目各年的现金净流量；

 (7)项目不包括建设期的静态投资回收期；

 (8)项目的净现值。

已知东方公司2009年销售收入为6000万元，销售净利润率为10%，净利润的 30%分配给投资者。2009年12月31日的资产负债表(简表)如下：

该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值388万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可发行面值为1000元，票面年利率为8%，期限为5年，每年年末付息的公司债券解决。

 假定该公司2010年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用率为2%，发行债券时市场利率为6%，企业所得税税率为25%。

 要求：

 (1)计算2010年公司需增加的营运资金。

 (2)预测2010年需要对外筹集的资金量。

 (3)计算该债券的发行价格和资金成本。

华夏公司2009年有关资料如下：总资产3500万元，资产负债率65%，公司现有普通股600万股，负债全部为长期债务，利率为9%。营业收入4200万元，净利润 336万元，分配现金股利134.4万元。适用所得税税率为25%。

 要求：

 (1)计算公司的销售净利润率、资产周转率、权益乘数指标；

 (2)利用杜邦分析体系计算净资产收益率；

 (3)计算财务杠杆系数；

 (4)计算每股净资产，并假设2010年销售净利润率、资产周转率、资产负债率和每股净资产均比2009年增长10%，用因素分析法确定每股收益的变化。(中间过程保留小数点后3位，最终结果保留小数点后2位)

某上市公司现有资金1000万元，其中，普通股股本350万元，长期借款600万元，留存收益50万元。普通股成本为12%，长期借款年利率为8%。该上市公司股票的β系数是2。目前整个股票市场平均收益率为10%，无风险报酬率为6%。公司适用的所得税税率为25%。

 该公司拟通过再筹资发展甲投资项目。有关资料如下：

 (1)甲项目投资额为300万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和16%时，甲项目的净现值分别为6.5万元和-3.5万元。

 (2)甲项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为11%、期限为3年的公司债券。B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。

 (3)假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。

 要求：

 (1)计算该公司股票的必要收益率。

 (2)计算甲项目的内部收益率。

 (3)以该公司股票的必要收益率为标准，判断甲项目是否应当投资。

 (4)分别计算甲项目A、B两个筹资方案的资金成本。

 (5)根据甲项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析，并选择最优筹资方案。

 (6)计算按最优方案再筹资后公司的综合资金成本。

广发公司预计的年度赊销收入为8000万元，其变动成本率为65%，资金成本率为 8%，目前的信用条件为n/60，信用成本为500万元。公司准备改变信用政策，改变后的信用条件是(2/10，1/20，n/60)，预计信用政策改变不会影响赊销规模，改变后预计收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用1%的现金折扣。一年按360天计算。

 要求：计算以下各项数据：

 (1)改变信用政策后的：

 ①年赊销净额；

 ②信用成本前收益；

 ③平均收账期；

 ④应收账款平均余额；

 ⑤维持赊销业务所需要的资金；

 ⑥应收账款机会成本；

 ⑦信用成本后收益。

 (2)通过计算判断应否改变信用政策。

北方公司拟投资甲、乙两个投资项目，其有关资料如下：

要求：

 (1)计算投资于甲和乙的组合预期收益率；

 (2)计算投资于甲和乙的组合收益率的方差(百分位保留四位小数)；

 (3)计算投资于甲和乙的组合收益率的标准差(百分位保留两位小数)；

 (4)若资本资产定价模型成立，市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%，计算甲和乙组成投资组合的β系数。

人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。  (  )

经济进货批量就是使存货的储存成本和进货成本之和最小的进货数量。  (  )

按照插入函数法求得的内部收益率一定会小于项目的真实内部收益率。  (  )

当企业的经营杠杆系数等于1时企业的固定成本为0，此时企业仍然存在经营风险。  (  )