第 39 题所得税差异理论认为资本市场上的股票价格与股利支付水平

: 第 48 题甲公司欲购置一台设备，卖方提出四种付款方案，具体如下：
方案1：第一年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次；
方案2：第一年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万元，连续支付6次；
方案3：第一年初付款10万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次；
方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30万元。
假设按年计算的折现率为10%，分别计算四个方案的付款现值，最终确定应该选择哪个方案?

第 47 题某公司下设A、B两个投资中心，有关资料见下表：

现有两个追加投资的方案可供选择：第一，若A中心追加投入1500000元经营资产，每年将增加120000元息税前利润；第二，若B中心追加投入2000000元经营资产，每年将增加290000元息税前利润。假定资产供应有保证，剩余资金无法用于其他方面，暂不考虑剩余资金的机会成本。

（1）计算追加投资前A、B中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。

（2）计算A中心追加投资后，各中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。

（3）计算B中心追加投资后，各中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。

（4）根据总资产息税前利润率指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。

（5）根据剩余收益指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。

: 第 46 题2008年甲公司预计资产负债表(部分)：
资产负债表　2008年12月31日　单位：万元
预计的其他资料：
(1)全年含税销售收入为58 500万元，经营现金收入56 750万元。
(2)全年直接材料采购金额合计25 320万元，直接材料采购现金支出合计24 600万元；其它经营性现金支出合计为33 600万元，其中包括预分股利800万元，支付福利费140万元。
(3)工资总额为1 250万元(全部在当年支付)，福利费按工资的14%计提。
(4)2007年新建一条生产线，投资额为650万元(全部付现)，2007年投入使用，另外发生24万元的资本化利息支出。
(5)2007年末在产品存货余额为120万元，产成品存货余额为3 000万元，原材料存货年末余额为2 105万元。
(6)资金筹措和运用的合计数为2 120万元。
(7)实现净利润为4 500万元。盈余公积计提比例为15%。按可供投资者分配利润的20%分配股利。
(8)需要计提400万元的坏账准备和120万元的存货跌价准备。要求：计算表中各个字母代表的数值，并把表格填写完整。

第 39 题所得税差异理论认为资本市场上的股票价格与股利支付水平同方向变动，而权益资金成本与股利支付水平反方向变化。（ ）