第 22 题一般来说当新建项目的建设期不为0时，建设期内各年的净现金流量（　　）。

第 51 题资料：

A公司2007年度财务报表主要数据如下：

（1）计算该公司2007年末的资产总额和负债总额。

（2）计算该公司2007年的息税前利润、税后净利润、每股收器和股利支付率。

（3）假设无风险报酬率为6%，该公司股票的β系数为2.5，市场股票的平均收益率为14%，该公司股票为固定成长股票，股利增长率为22.85%，计算2007年12月31日该公司的股价低于多少时投资者可以购买？

（4）预测该公司2008年的经营杠杆系数和财务杠杆系数。

（5）假设该公司2008年由于销售增长，所需的外部融资额通过发行债券来解决，债券的面值为90万元，发行费用为1.94万元，每年付息一次，到期还本，票面利率为10%，5年期，市场利率为8%，计算该债券发行总价格和资金成本。

第 49 题乙企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，乙企业只准备投资一家公司股票。相关资料如下：

资料一：A公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.18元，预计以后每年以6%的增长率增长。

资料二：B公司股票现行市价为每股5元，上年每股股利为1.16元，每股股利每年固定不变。

资料三：假设资本资产定价模型成立，证券市场线的斜率为14%，截距为4%。资料四：A股票的收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8，A股票收益率的标准差为20%，市场组合收益率的方差为16%；B股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%。

要求：

(2)根据证券市场线，确定A股票和B股票的必要收益率；

(3)利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票价值；

(4)帮助乙企业作出股票投资决策。

第 50 题A公司2003年4月8日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期。（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）。

要求：

（2）假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2007年4月8日按每张1480元的价格购入该债券并持有到期，则债券的持有期收益率为多少? 

（3）假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。B公司2006年4月8日按每张H20元的价格购入该债券并持有到期，则债券的持有期年均收益率为多少? 

（4）假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2006年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期，则债券的持有期年均收益率为多少? 

（5）假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。B公司2005年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%，则债券的价格低于多少时可以购入。 

（6）假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2005年4月8日计划购入该债券并持有到期,求的必要报酬率为12%，则债券的价格低于多少时可以购入。 

第 48 题公司原股东权益结构如下：

单位：元

本年度公司因现金不足，决定发放8%的股票股利。已知当时市价为24元，本年净利润为540000元。

（1）发放股票股利前后股东权益各项目有何变化？

（2）发放股票股利前后公司每股收益各为多少？

第 47 题某公司目前的资金总量为1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10%；普通股600万元 （每股面值10元）。目前市场无风险报酬率8%，市场风险股票的必要收益率13%，该股票的β为1.6。该公司年息税前利润240万元。所得税税率33%。

（1）计算该公司股票价值。

（2）计算该公司的市场总价值。

（3）计算加权平均资金成本。

第 46 题已知：现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1．17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。要求：

(2)计算8股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%；

(3)计算ABC投资组合的β系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1：3：6：

(4)已知按3：5：2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的ABD投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%；如果不考虑风险大小，请在ABC和ABD两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。

第 45 题无形资产的摊销一经确定，不得任意变更。因为客观经济环境改变确实需要变更摊销年限的，应将该变更作为会计政策变更处理；否则，应视作滥用会计政策变更，视同重大会计差错处理。 （　　）

第 44 题内部转移价格作为一种计价标准，仅在企业各责任中心之间进行内部结算时使用。（　）

第 42 题资本积累率反映企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况。（　　）

第 43 题若企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率，则会降低企业的自有资金利润率。（ ）