有利于实现股东财富最大化的营运资金持有政策是(    )。

某人拟开设一个彩扩店,通过调查研究提出以下方案:

(1)设备投资:冲扩设备购价20万元,预计可使用5年,报废时无残值收入；按税法要求该设备折旧年限为4年,使用直线法折旧,残值率为10%；计划在1998年7月1日购进并立即投入使用。

(2)门店装修:装修费用预计4万元,在装修完工的1998年7月1日支付。预计在2.5年后还要进行一次同样的装修。

(3)收入和成本预计:预计1998年7月1日开业,前6个月每月收入3万元(已扣除营业税,下同),以后每月收入4万元；耗用相纸和冲扩液等成本占收入的60%；人工费、水电费和房租等费用每月0.8万元(不含设备折旧、装修费摊销)。

(4)营运资金:开业时垫付2万元。

(5)所得税税率为30%。

(6)业主要求的投资报酬率最低为10%。

要求:用净现值法评价该项目经济上是否可行。

某公司2003年度有关资料如下:

(1)资产总额100000元,权益乘数为2；

(2)流动比率为3,速动比率为1.5；

(3)流动负债为5000元,平均应收账款为20000元；

(4)净利润10000元,所得税税率为50%；

(5)销售毛利率为25%,销售净利率为10%；

(6)负债的平均利率为10%。

要求计算:

(1)营业周期。

(2)已获利息倍数。

(3)净资产收益率。

(4)长期负债与营运资金比率。

A公司刚刚收购了另一个公司,由于收购借入巨额资金,使得财务杠杆很高。2003年底发行在外的股票有1000万股,股票市价20元,账面总资产10000万元。2003年销售额12300万元,息税前营业利润2597万元,资本支出507.9万元,折旧250万元,年初营业流动资产为200万元,年底营业流动资产220万元。目前公司债务价值为3000万元,平均负债利息率为10%,年末分配股利为803.95万元,公司目前加权平均资本成本为12%；公司平均所得税率30%。

要求:

(1)计算2003年实体自由现金流量。

(2)预计2004年至2006年销售收入增长率为10%,息前税后营业利润、资本支出、营业流动资产、折旧与销售同步增长。预计2007年进入永续增长,销售增长率为2%,2007年偿还到期债务后,加权资本成本降为10%,通过计算分析,说明该股票被市场高估还是低估了?

正德公司准备在明年扩大生产规模,投资4000万元建设厂房和购买设备。为配合这一计划,公司预计明年净营运资金必须要增加1000万元,折旧金额也将增加为1200万元,同时遵循谨慎性原则,还需要计提200万元的长期资产减值准备。此外,公司明年将有800万元的应付公司债到期,该公司同时还必须维持每年500万元的现金股利水准。若公司预计明年可获得的利润总额为1亿元,所得税税率为30%,计算该公司应筹措多少资金以进行这一扩张计划?

A企业20×2年7月1日购买某公司20×1年1月1日发行的面值为10万元,票面利率8%,期限5年,每半年付息一次的债券,若此时市场利率为10%,计算该债券价值。若该债券此时市价为94000元,是否值得购买?如果按债券价格购入该债券,此时购买债券的到期实际收益率是多少?

ABC公司曾经于2001年1月1日投资360000元购买了10000股普通股股票,该股票在2001年12月31日、2002年12月31日和2003年12月31日分别发放现金股利每股为4.0元、4.2元和4.5元,ABC公司于2004年1月1日以每股40.5元的价格出售。假设同期国债的利息率为5%,单利计息,到期一次还本付息。

要求:

(1)试计算ABC公司在该项股票上的投资效益。

(2)计算国债的实际复利收益率,评价ABC公司在该项股票上投资收益率比国债高多少?

资料:A公司正面临设备的选择决策。它可以购买甲型印刷机,价格28000元,且预计设备每年末支付的修理费为2000元。甲设备将于第4年末更换,预计无残值收入。另一个选择是购买乙型设备来完成同样的工作,价格25000元,每年末支付的修理费用分别为2000元、2500元、3000元。乙型设备需于3年后更换,在第3年末预计有500元的残值变现收入。该公司此项投资的资本成本为10%；所得税税率为30%(假设该公司将一直盈利),税法规定的该类设备折旧年限为3年,残值率为10%。预计选定设备型号后,公司将长期使用该种设备,更新时不会随意改变设备型号,以便与其他作业环节协调。要求:通过计算判断应购买哪一种设备。

发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利,优先股股东有权要求公司破产。(    )

A公司是一个家用电器零售商,现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台,一年按360天计算,平均日销售量为3台；固定的储存成本为2000元/年,变动的储存成本为100元/台(一年)；固定的订货成本为1000元/年,变动的订货成本为74.08元/次；公司的进货价格为每台500元,售价为每台580元；如果供应中断,单位缺货成本为80元。订货至到货的时间为4天,在此期间销售需求的概率分布如下:

要求:

在假设可忽略各种税金影响的情况下计算:

(1)该商品的进货经济批量。

(2)该商品按照经济批量进货时,存货平均占用的资金(不含保险储备资金)。

(3)该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和储存成本(不含保险储备成本)。

(4)该商品含有保险储备量的再订货点。

按照国际惯例,大多数长期借款合同中,为了防止借款企业偿债能力下降,都严格限制借款企业资本性支出规模,而不限制借款企业租赁固定资产的规模。(    )