注册会计师《财务成本管理》专题练习3

某上市公司2011年12月31日资产负债表上的股东权益情况如下（单位：万元）：股本（每股面值8元，流通在外的普通股股数为2 500万股）20000资本公积30 000盈余公积5 000未分配利润18 000股东权益合计73 000要求：计算回答下述4个互不关联的问题

（1）假设该公司宣布发放股票股利（按市价11．5元计算），10送2。计算发放股票股利后的股东权益总额、股东权益内部结构、每股净资产有何变化?

（2）假设该公司按照1：4的比例进行股票分割。计算股票分割后的股东权益总额、股东权益内部结构、每股净资产有何变化?

（3）假设该公司按照每股10元的价格回购本公司股票l 000万股。计算股票回购后的股东权益总额、股东权益内部结构、每股净资产有何变化?

（4）假设该公司宣布发放现金股利，每10股派发现金股利l．5元。计算发放现金股利后的股东权益总额、股东权益内部结构、每股净资产有何变化?

D股票的当前市价为25元，股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下： （1）D股票的到期时间为半年的看涨期权，执行价格为25．3元；D股票的到期时间为半年的看跌期权，执行价格也为28．3元。 （2）D股票半年后市价的预测情况如表9-9所示。 表9-9（3）根据D股票历史数据测算的连续复利收 益率的标准差为o．4。 （4）无风险年利率4％。 （5）1元的连续复利终值如表9-10所示。 表9-10要求： （1）若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格； （2）利用看涨期权一看跌期权平均定理确定看 跌期权价格； （3）投资者甲以当前市价购入1股D股票，同时购入D股票的l份看跌期权，判断甲采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益。

ABC公司是一家上市公司，相关资料如下：

资料一：目前拥有资金2 500万元，资金来源有两个方面：权益资金，发行在外普通股总股数50万股；债务资金，发行债券l 000万元，平均年利率8％。

资料二：公司主营A产品，目前的销量为10万件，单价为45元，单位变动成本为20元，固定成本为40万元。

该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资1 000万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：方案一：发行债券l 000万元，年利率l0％；方案二：发行普通股股票800万元，每股发行价格25元，同时发行优先股200万元，股息率12％。

预计扩大生产能力后，固定成本会增加s2万元，假设其他条件不变，公司适用所得税税率为25％。

要求：

（1）计算两种筹资方案的每股收益相等时的销量水平。

（2）若预计扩大生产能力后公司销量会增加4万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。

A上市公司拟于2006年初投资一新项目，设备购置成本为360万元，计划贷款200万元，设备期限是4年（与税法规定相同），税法规定采用年数总和法提取折旧，预计残值l0万元（与税法规定相同）。贷款期限为4年，在未来的每年年底偿还相等的金额，银行按照贷款余额的s％收取利息。在使用新设备后公司每年增加销售额为800万元，增加付现成本为500万元（不

包括利息支出）。替代公司的l3值为l．3，权益乘数为l．5，该公司的目前资本结构是负债40％，权益资金60％，贷款的税后资本成本与企业目前负债的税后资本成本相同，所得税税率为40％。A公司不打算改变当前的资本结构，新项目的风险与企业当前资产的平均风险相同。目前证券市场上国库券的收益率为2．4％，股票市场的平均收益率为6．4％。

要求：

（1）计算每年年底偿还的贷款本金和利息（计算结果保留两位小数，第四年的本金偿还额倒挤得出）；

（2）计算A公司的权益资本成本、税后债务成本以及加权平均资本成本；

（3）计算项目的实体现金流量和股权现金流量（4）按照实体现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行；

（5）按照股权现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行。

甲公司有锅炉和供电两个辅助生产车间，分别为基本生产车间和行政管理部门提供蒸汽和电力，两个辅助生产车间之间也相互提供产品。2013年9月份的辅助生产及耗用情况如下：

（1） 辅助生产情况，如表l6一l所示。

表16—1

表16—2

（1）分别采用直接分配法、交互分配法对辅助生产费用进行分配（结果填入表16—3和表l6—4中，不用列出计算过程）。

表16-3辅助生产费用分配表（直接分配法）单位：元

某公司拟采购一批零件，供应商规定的付款条件l0天之内付款付98万元，20天之内付款付99万元，30天之内付款付全额l00万元。

要求：

（1）假设银行短期贷款利率为15％，计算放弃现金折扣的成本率，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

（2）假设目前有一短期投资报酬率为40％，确定对该公司最有利的付款日期和价格。

下列方法中，能够降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的有（　　）。

下列关于完工产品与在产品的成本分配方法的表述中，正确的有（　　）。

相比债券筹资，利用优先股筹资的特点有（　　）。

下列关于持续经营价值与清算价值的说法中，正确的有（　　）。

下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，正确的有（　　）。

下列有关可控成本表述正确的是（　　）。

与长期负债相比，短期负债的筹资特点有（　　）。

与财务管理基本原理有关的主要理论包括（　　）。

在其他因素不变的情况下，下列事项中，会导致欧式看涨期权价值增加的有（ 　　）。

预计通货膨胀率提高时，对于资本市场线的有关表述不正确的有（　　）。

在效率良好的条件下，根据下期一般应该发生的生产要素消耗量、预计价格和预计生产经营能力利用程度制定出来的标准成本称为（　　）。

在下列方法中，能直接用于寿命不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（　　）。

甲公司2012年每股收益0．8元，每股分配现金股利0．4元。如果公司每股收益增长率预计为6％，股权资本成本为10％，股利支付率不变，公司的预期市盈率是（　　）。

下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（ ）。

C公司的固定成本（包括利息费用）为600万元，资产总额为l0000万元，资产负债率为50％，负债平均利息率为8％，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20％，则税前经营利润对销量的敏感系数是（　　）。

下列关于各企业组织的说法中正确的是（　　）。

甲投资方案的寿命期为一年，初始投资额为6 000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为7 200万元，投资当年的预期通货膨胀率为5％，名义折现率为11．3％，则该方案能够提高的公司价值为（　　）。

下列关于制定正常标准成本的表述中，正确的是（　　）。

运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（ ）。

某公司预计未来不增发股票且保持经营效率、财务政策不变，上年的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股账面价值为20元，股票当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为（　　）。

A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为600f）万元。债务的平均税前成本为15％，，所得税税率为25％，

股票市场的风险溢价是9．2％，国债的利息率为11％。则加权平均资本成本为（　　）。

下列属于金融市场基本功能的是（　　）。

A公司拟平价发行30年的债券，面值l000元，利率l0％（按年付息），所得税税率40％，发行费用率为面值的l％。若考虑发行费用，税后债务成本为（　　）。

如果企业采用变动成本法核算产品成本，产品成本的计算范围是（　　）。

领用某种原材料2000千克，单价22元，原材料费用合计44000元，投产甲产品400件，乙产品500件。甲产品消耗定额1．5千克，乙产品消耗定额1．0千克。按照各产品的定额消耗量为分配标准分配材料成本，则应计入甲、乙产品的生产成本分别为（　　）元。

下列各因素中，属于市净率特有的驱动因素是（　　）。

在证券发行后，各种证券在不同投资者之间买卖流通所形成的市场为（　　）。

下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是（　　）。

使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本不包括现金的（ ）。

甲部门是一个利润中心。下列财务指标中，最适合用来评价该部门部门经理业绩的是（　　）。

同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是（ 　　）。

半强式有效市场是指（ ）

当其他因素不变时，当时的市场利率越高，债券的价值（　　）。

某企业2009年第一季度产品生产量预算为1 500件，单位产品材料用量5千克／件，季初材料库存量l 000千克，第一季

度还要根据第二季度生产耗用材料的l0％安排季末存量，预算第二季度生产耗用7 800千克材料。材料采购价格预计l2元／千克，则该企业第一季度材料采购的金额为（　　）元。

公司税后利润必须先提取法定公积金，只有当法定公积金达到注册资本的（　　）时，才可以不再提取。