注册会计师（财务成本管理）模拟试卷187

已知甲公司的预计本年的净利润为3750万元，利息费用为200万元，所得税税率为 25%，折旧与摊销为400万元，流通股股数为1000万股，没有优先股。目前的债务为2000万元(未扣除超额现金)，可按竞争市场利率投资的现金额为100万元。财务分析师认为，同行业内的乙公司与甲公司在基础业务方面具有可比性，乙公司的股利增长率固定为5%，股利支付率为40%，债务资本成本为8%，所得税税率为25%，股权资本成本为20%，净债务的市值与股权的市值的比例为7:10。乙公司预计本年的息税前利润为4200万元，折旧与摊销为320万元，资本支出为150万元，净营运资本增加60万元。乙公司的期望自由现金流量固定增长率为5%。 要求： (1)计算乙公司的加权平均资本成本； (2)计算乙公司本年的FCF； (3)计算乙公司本年的EBITDA； (4)计算乙公司的“EV/EBITDA”乘数； (5)计算乙公司的预测P/E； (6)计算甲公司本年的EPS； (7)计算甲公司本年的EBITDA； (8)利用乙公司的预测P/E估计甲公司的股价； (9)利用乙公司的“EV/EBITDA”乘数估计甲公司的股价； (10)假设甲乙公司的债务比率水平差异显著，分析说明第(8)问和第(9)问哪个结果可能更可靠。

为什么资本结构的变动可能不会引起资本总额的变动?

某公司2005年的财务数据如下：销售收入 2 000万元净利 180万元 股利 64万元 普通股股数 年初80万股，7月28日增发48万股 年末资产总额 2 000万元 年末权益乘数 5 假设该公司股票属于股利固定成长股票，股利增长率为5%。负债平均利率为10%，其中流动负债占负债总额60%，所得税税率为40%。 要求： (1)计算2005年的每股净资产、平均每股收益和已获利息倍数。 (2)计算2005年的总资产周转率、净资产收益率和销售净利率(涉及资产负债表数据均用年末数计算)。 (3)假设2005年12月31日的股票价格为20元，计算该股票的资金成本。 (4)计算2005年12月31日该公司股票的市盈率。 (5)假设2005年12月31日的现金流动负债比为0.6，则每股经营现金净流量、现金股利保障倍数以及全部资产现金回收率为多少?

股票股利和股票分割均会使( )。

A公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下：

已知A公司的销售毛利率为20%，应收账款投资要求的最低报酬率为15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。 要求：通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策?如果要改变，应选择甲方案还是乙方案?

某公司资产总额为5600万元，负债总额2800万元，其中，本期到期的长期债务和应付票据为2000万元，流动负债800万元，股东权益中股本总额为1600万元，全部为普通股，每股面值1元，每股现行市价5元。当年实现净利润1000万元，留存盈利比率为 60%，股利发放均以现金股利支付。公司当年经营现金流量净额为3000万元，销售收入(含税)12000万元。 要求：根据上述资料计算下列指标： (1) 产权比率、权益乘数、权益净利率； (2) 每股收益、每股股利、每股净资产； (3) 股票获利率、股利支付率、股利保障倍数； (4) 市盈率、市净率； (5) 现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比； (6) 销售现金比率、每经营现金流量净额、全部资产现金回收率； (7) 现金股利保障倍数； (8) 若目前市场利率为15%，则公司在理论上还可借入多少资金?

投资者持有3年后以9元的价格出售，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率；

如果甲股票的β系数为1.4，乙股票的β系数为1.2，投资者按照目前的市价，同时投资购买甲、乙两种股票各200股，计算该投资组合的β系数。 已知：(P/F，14%，1)=0.8772，(P/F，14%，2)=0.7695，(P/F，14%，3)=0.6750 (P/F，15%，1)=0.8696，(P/F，15%，2)=0.7561，(P/F，15%，3)=0.6575 (P/F，16%，1)=0.8621，(P/F，16%，2)=0.7432．(P/F，16%，3)=0.6407 (P/F，18%，1)=0.8475，(P/F，18%，2)=0.7182，(P/F，18%，3)=0.6086

投资者打算长期持有该股票，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率；

为该投资者做出应该购买何种股票的决策；

订货的经济批量大小与订货提前期的长短没有关系。 ( )

通货膨胀造成的现金流转不平衡，属于季节性临时现金短缺，可以靠短期借款来解决，因为成本升高之后，销售收入也会因售价提高而增加。( )

证券报酬率的相关系数越小,机会集曲线就越弯曲,风险分散化效应也就越强。( )

从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期看，对于亏损额小于折旧额的企业，不从外部补充现金将很快破产。 ( )

成本还原是企业在采用平行结转分步法时所使用的一项专门的成本计算技术。( )

在资金总量受限制的情况下,可按每一项目的净现值率的大小排队,并据以确定优先考虑的项目顺序。( )

对收益经常波动的企业最适宜的股利政策是剩余股利政策。( )

2003年多项选择题:下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中,正确的有( )。

某投资项目的报酬率呈正态分布,其期望值为15%,标准差为3.87%。则该项目肯定盈利,不会出现亏损。( )

流动资产周转天数的决定因素有( )。

在计算综合资金成本时，也可以按照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。( )

下列关于资本资产定价原理的说法中，正确的是( )。

有关期权的说法不正确的是( )。

关于会计收益率下列说法中不正确的是( )。

不会引起完全成本法与变动成本法下损益差异的因素有( )。

长期债券收益率一般高于短期债券收益率，这是因为( )。

作为责任中心,通常( )。

假设A公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。现有一家可比企业与A公司的新业务部门具有可比性，其股权资本成本为12％，债务税前资本成本为6％，该企业保持目标资本结构，债务与价值比率为40％。假设新项目的债务筹资与股权筹资额的比例为1／3，预期借债成本仍为6％，公司的所得税税率为25％，则该新项目的加权平均资本成本为( )。

下列关于理财原则特征的表述中错误的有( )。

(2009年旧制度)在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中错误的是( )。

股票加看跌期权组合，称为( )。

按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有( )。

财务管理目标最佳表述应该是( )。

采用平行结转分步法，第二生产步骤的广义在产品不包括( )。

已知利润对单价的敏感系数为2,为了确保下年度企业经营不亏损,单价下降的最大幅度为( )。

关于某汽车装配厂并购一橡胶厂的论述，正确的是( )。

行业的寿命周期可分为四个阶段,如果某一阶段产品成本不断降低,新产品市场需求不断增加,利润在迅速增长,则该阶段属于( )。

下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是( )。