注册会计师（财务成本管理）模拟试卷194

G公司是一家生产和销售软饮料的企业。该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下：(1)该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶4．1元。本年销售200万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。(2)市场预测显示未来4年每年销量可以达到400万瓶。(3)投资预测：为了增加一条年产200万瓶的生产线，需要设备投资600万元；预计第4年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16％，在年初投入，在项目结束时收同；该设备能够很快安装并运行，可以假设没有建设期。(4)设备开始使用前需要支出培训费8万元；该设备每年需要运行维护费8万元。(5)该设备也可以通过租赁方式取得。租赁公司要求每年租金123万元，租期4年，租金在每年年初支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转移。设备运行维护费由G公司承担。租赁设备开始使用前所需的培训费8万元由G公司承担。(6)公司所得税税率25％；税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值率5％；假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15％；银行借款(有担保)利息率12％。要求：(1)计算自行购置方案的净现值，并判断其是否可行。(2)根据税法的规定，该设备租金能否直接抵税?具体说明判别的依据。(3)计算租赁相对于自制的净现值；判断该方案是否可行，并说明理由。(4)计算租赁的损益平衡租金。

投资者预期未来D股票的股价会有较大变化，但难以判断是上涨还是下跌，根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0．4，无风险年利率4％。要求：(1)若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格；(2)利用看涨期权一看跌期权平价定理确定看跌期权价格；(3)根据目前状况，判断投资者应采取哪种期权投资策略，说明该策略的含义、特点及适用范围。

花费80万元。该项目的初始投资额及有关销售、成本的各项假设如下：(1)购置机器设备等固定资产的投资1000万元(包括运输、安装和税金等全部成本)，同定资产的折旧按10年计提，预计届时无残值；第5年年末估计机器设备的市场价值为600万元。(2)项目投资后，营运资本投入为销售收入的5％，营运资本在期初投入。(3)销售数量、单价、成本数据如下：第一年的销售量预计为5000台，第二年、第三年每年销售量增加30％；第四年停止增长；第一年的销售单价为6000元／台，以后各年单价下降10％；第一年单台设备的变动成本4800元，以后各年单位变动成本逐年下降13％；固定成本第一年300万元，以后各年增长8％。其中变动成本和固定成本包含了企业所有的成本费用，即折旧和利息等已包含在其中。公司每年年末支付利息费用12万元。(4)公司适用的所得税税率为25％，加权平均资本成本10％。要求：填写下表，利用净现值法评价该项目的可行性。

E公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2012年第4季度按定期预算法编制2013年的企业预算，部分预算资料如下：资料一：乙材料2013年年初的预计结存量为2000千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如表1所示：

每季度乙材料的购货款于当季支付40％，剩余60％于下一个季度支付；2013年年初的预计应付账款余额为80000元。该公司2013年度乙材料的采购预算如表2所示：

注：表内“材料定额单耗”是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的材料数量；全年乙材料计划单价不变。资料二：E公司2013年第一季度实际生产甲产品3400件，耗用乙材料20400下克，乙材料的实际单价为9元／千克。要求：(1)填写E公司乙材料采购预算表中空格(不需要列示计算过程)(2)计算E公司第一季度预计采购现金支出和第四季度末预计应付款金额。(3)计算乙材料的单位标准成本。(4)计算E公司第一季度甲产品消耗乙材料的成本差异，价格差异与用量差异。(5)根据上述计算结果，指出E公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。D股票当前市价为25元／股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，以D股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25．30元，若2013年某公司欲投资建设一个专门生产教学用笔记电脑的生产线，预计生产线寿命为5年，2012年曾为建设该项目聘请相关咨询机构进行项目可行性论证

A公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2012年实际和2013年预计的主要财务数据如下：

其他资料如下：(1)A公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。(2)A公司预计从2013年开始实体现金流精会以6％的年增长率稳定增长。(3)加权平均资本成本为10％。要求：(1)计算A公司2013年的营业现金净流量、资本支出和实体现金流量。(2)使用现金流量折现法估计A公司2012年底的公司实体价值和股权价值。(3)假设其他因素不变，为使2012年底的股权价值提高到4000亿元，A公司现金流量的增长率应是多少?

资料：(1)A公司拟开发一种新的绿色食品，项目投资成本为2100万元。(2)该产品的市场有较大不确定性，与政府的环保政策、社会的环保意识以及其他环保产品的竞争有关。预期该项目可以产生平均每年250万元的永续现金流量；如果消费需求量较大，营业现金流量为312．5万元；如果消费需求量较小，营业现金流量为200万元。(3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求，并必须做出弃取决策。(4)等风险项目的资本成本为10％，无风险的利率为5％。要求：(1)计算不考虑期权的项目净现值。(2)采用二叉树方法计算延迟决策的期权价值(计算过程和结果填入下列表格)，并判断应否延迟执行该项目。

(3)确定投资成本的临界值。(4)计算考虑期权的净现值对投资成本的敏感系数。

下列有关弹性预算的表述中，正确的有( )。

甲产品的单价为1000元，单位变动成本为600元，年销售量为500件，年固定成本为80000元。下列本量利分析结果中，正确的有( )。

下列关于非公开发行新股的表述中，正确的有( )。

如果采用平行结转分步法计算产品成本，则每一步骤的生产费用要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三个步骤在三个车间进行，则第二车间的在产品包括( )。

从公司整体业绩评价来看，( )是最有意义的。

根据代理理论，下列关于资本结构的表述中，正确的有( )。

债券A和债券B是两支刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折现率，以下说法中，正确的有( )。

在下列方法中，不能直接用于期限不相同的多个互斥方案比较决策的方法有( )。

市盈率和市净率的共同驱动因素包括( )。

下列关于证券市场线的表述中，正确的有( )。

A公司1以市值计算的债务资本与股权资本比率为4。目前的税前债务资本成本为8％，股权资本成本为14％。公司利用增发新股的方式筹集的资本来偿还债务，公司以市值计算的债务资本与股权资本比率降低为2，同时企业的税前债务资本成本下降到7．4％。在完美的资本市场下，该项交易发生后的公司加权平均资本成本和股权资本成本分别为( )。

以下关于营运资本管理的说法中正确的有( )。

下列各项影响项目内含报酬率计算的有( )。

下列关于认股权证、可转换债券和看涨期权的说法正确的有( )。

A债券票面年利率为10％，若半年付息一次，平价发行，则下列说法正确的有( )。

某公司2013年1～4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，每月材料采购按照下月销售收入的80％采购，采购当月付现60％，下月付现40％。假设没有其他购买业务，则2013年3月3 1日资产负债表“应付账款”项目金额和2013年3月的材料采购现金流出分别为( )万元。

下列关于内部转移价格的表述中，正确的有( )。

计算( )时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本。

某公司正在开会讨论投产一种新产品，对以下收支发生争论，你认为不应列入该项目评价的现金流量有( )。

关于最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式，下列说法中正确的有( )。

若目前10年期政府债券的市场回报率为3％，甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司，其债券的利率为7％，具有同样到期日的国债利率为3．5％，则按照风险调整法，甲公司债券的税前资本成本应为( )。

期权价值是指期权的现值，不同于期权的到期日价值，下列影响期权价值的因素表述正确的是( )。

某企业为一盈利企业，目前的销售净利率为10％，股利支付率为50％，则下列会使企业外部融资额上升的因素是( )。

下列关于资本市场线和证券市场线表述不正确的是( )。

下列有关表述不正确的是( )。

在下列各项中，能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是( )。

下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是( )。

某企业销售收入为1 200万元，产品变动成本为300万元，固定制造成本为100元，销售和管理变动成本为150万元，固定销售和管理成本为250万元，则该企业的产品边际贡献为( )万元。

辅助生产费用交互分配后的实际费用要在( )分配。

下列有关标准成本表述不正确的是( )。

某公司根据存货模式确定最佳现金持有量，有价证券的年利率为10％，在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为10000元，则该公司的最佳现金持有量为( )元。

某企业向银行借款600万元，期限为1年，名义利率为12％，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是10％，该项借款的有效年利率为( )。

下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中，不正确的是( )。

如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则不正确的表述是( )。

下列情形中会使企业增加股利分配的是( )。

某企业经营杠杆系数为4，每年的固定经营成本为9万元，利息费用为1万元，则下列表述不正确的是( )。

下列有关期权投资策略表述正确的是( )。

某公司2012年的销售收入为2000万元，净利润为250万元，利润留存比例为50％，预计以后年度净利润和股利的增长率均为3％。该公司的β为1．5，国库券利率为4％，市场平均风险股票的收益率为10％，则该公司的本期收入乘数为( )。

在进行资本投资评价时，下列表述正确的是( )。

对于平息债券，下列表述中不正确的是( )。

资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，以下说法中正确的是( )。

下列有关证券组合投资风险的表述中，不正确的是( )。

在计算利息保障倍数时，分母的利息是( )。

已知某企业净经营资产周转次数为2．5次，销售净利率为5％，股利支付率40％，可以动用的金融资产为0，则该企业的内含增长率为( )。

下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是( )。