注册资产评估师《资产评估实务二》练习题七

已知A企业β系数为1.2，特定风险为1%，评估基准日为2017年1月1日，A企业资产负债率为0.4，负债资本成本为6%，预计资本结构保持不变。评估人员预计2017—2019年年现金净流量分别为500万元、600万元、720万元，2020—2023年年现金净流量保持10%增长率稳定增长，2024年起年现金流量保持5%增长率稳定增长，无风险报酬率5%，市场平均报酬率为10%，所得税率25%。计算A企业整体价值。

基准日A企业资产负债率为0.7，且未来保持不变，负债成本为6%。评估人员预计未来5年现金净流量分别为100万、140万元、170万元、200万元、250万元，第6年起年现金净流量保持不变，按2%速度增长，无风险报酬率4%，市场平均报酬率为9%，可比上市公司调整后有财务杠杆β系数为0. 9，可比上市公司资产负债率为0. 5。所得税率25%。试计算A企业整体价值。

现需要对某公司的股权价值进行评估，以2018年作为基期，合同规定该公司经营期为5年，5年后将无偿捐献给慈善机构。已知该公司2018年的销售收入等指标如表1、表2所示。假设该公司5年的销售增长率为12%、10%、8%、6%和5%，销售成本为销售收入的72. 8%，销售、管理费用为销售收入的8%，折旧与摊销为销售收入的8%，短期债务利率为6%，长期债务利率为7%，平均所得税率为30%，经营流动资产为销售收入的40%，经营流动负债为销售收入的10%，经营长期资产为销售收入的50%，没有经营长期负债，短期借款占投入资本的20%，长期借款占投入资本的10%。假设该公司未来5年没有扩建和改造的计划，股东要求的投资回报率为12%。评估基准日为2018年12月31日，所有的现金流均发生在年末(1)填写完成表格的空白处。(2)计算该公司股权现金流。(3)计算公司股权价值。

A公司债务资本为4 000万元，普通股资本为4 000万元，优先股资本为2 000万元。企业借人债务年利率为5%，β值为1.4，所得税税率为25%，且无风险报酬率为 3%，市场平均的风险报酬率为10%，优先股的投资回报率为12%。同时，该公司的营运资金的3 000万元，投资回报率为8%，固定资产为4 000万元，投资回报率为5%，无形资产为3 000万元。请采用回报率拆分法计算A公司无形资产的投资回报率。

在对评估基准日企业实际收益进行调整时，需调整的项目包括( )。

使用市场法对企业进行价值评估时，应考虑企业以下( )方面的因素。

在企业价值评估行业分析时，行业生命周期一般包括以下哪些阶段( )。

成本法也是无形资产评估的基本方法之一。应用成本法进行无形资产评估必须具备的基本条件有( )。

无形资产评估外部信息的获取途径主要包括( )。

无形资产评估与有形资产评估的共性包括( )。

企业价值评估的市场法中，涉及被估企业和可比对象之间的价值比率调整主要包括()。

在对资产进行评估时，常见的权属证明资料主要包括( )。

市场法评估是一种最简单、有效的方法，其的应用与市场经济的建立和发展、资产的市场化程度密切相关。应用市场法进行资卢评估必须具备的基本条件有( )。

收益法应用各项技术经济指标的确定中，包括( )。

无形资产评估的特征不包括( )。

从资产构成、评估值内涵与企业收益口径的对应关系的角度来判断(暂不考虑资本化因素)，要获取企业整体价值最理想的是选择( )用于资本化。

在运用超额收益法进行无形资产评估时，通过( )来确定超额收益。

从无形资产归类的角度看，计算机软件属于( )无形资产。

以国内上市公司重大资产重组为目的的评估，一般应该选择( )作为可比对象。

当运用收益法评估企业价值的结果高于运用资产基础法评估，该企业价值的结果时，其中的差异可能是企业( )。

在企业价值评估中，选择恰当口径的收益额的目的之一，是为了( )。

在确定企业的收益期时，下列说法中错误的是( )。

著作权法保护的是( )。

下列选项中，不属于企业价值评估目的的是( )。

采用成本法评估某项专利，已知在开发过程中发生如下费用：耗费材料20万元，专用设备费10万元，工资费用30万元，咨询鉴定费5万元，管理费5万元，资料费5万元。该项专利技术的直接成本为( )万元。

企业价值评估中，有关现金流计算公式正确的是( )。

商标的价值内涵是表示商品的质量信誉，但其成本本身采用商标设计费、等级注册费、广告费等，说明无形资产的成本具有( )。

甲企业研制出一种含锌矿泉粉材料/研制过程中共消耗物料及其他费用50万元，人员开支20万元。评估人员通过分析测算，确定科研人员创造性劳动倍加系数为1.5，科研平均风险系数为0. 2，该无形资产投资报酬率为30%，采用倍加系数法估算期重置成本为( )万元。

下列选项中，关于股利折现模型说法谱误的是( )。

根据《中华人民共和国专利法》的规定，下列不属于专利分类的是( )。

被评估企业未来5年收益现值之和为2 000万元，折现率及资本化率同为10%。第六年企业预期收益为600万元并一直持续下去。企业的整体评估值为( )。

下列选项有关评估对象涉及的主要权属证明资料的论述，正确的是( )。

无形资产评估外部信息的获取途径一般不包括( )。

无形资产外部信息的获取途径一般不包括( )。

某评估机构以2017年1月1日为基准日对A企业进行整体评估，已知该企业2016年实现纯利润100万元，经调查分析，预计该企业自评估基准日起三年内每年的纯利润将在前一年的基础上增加5% ，自第四年起将稳定在第三年的水平上，若折现率为8%，无限期经营，则该企业评估价值最接近于( )万元。

企业A评估基准日投入资本5 000，经济增加值第1年为140，此后每年增长率为2%，加权平均资本成本8%且保持不变，企业收益年期无限等前提下，采用经济利润折现模型的资本化公式计算的企业A的整体价值为( )。

有关商标的概念，以下说法中错误的是( )。

下列假设中不属于企业价值评估的具体假设的是( )。

下列资产中，( )是不可确指资产。

( )是指在同一商标的基础上，进行一系列的扩展注册。

根据我国著作权法，有保护期限制的作者权利是( )。

某企业的预期年收益为20万元，该企业的各单项资产的评估价值之和为70万元，企业所在行业的平均收益率为25%，以此作为适用资本化率计算出的商誉的价值为( )万元。

下列标志不得作为商标使用的情况是( )。

可比上市公司调整后有财务杠杆β系数β1=1.2，可比上市公司资产负债率为0. 4，甲公司资产负债率为0. 5，所得税税率均为25%，求甲公司β系数为( )。