A公司计划建立两条生产线，分两期进行，第一条生产线现在投资，投资合计为1000万元，经营期限为10年，预计每年的税后经营现金流量为120万元；第二期投资计划与第一期间隔三年，投资合计为1500万元，经营期限为8年，预计每年的税后经营现金流量为300万元。无风险的报酬率为4%，项目现金流量的标准差为20%。 

新项目的系统风险与企业整体其他项目的系统风险不同，现有两家可比企业与A公司的新项目具有可比性。有关资料如下： 

企业	权益资  本成本	税前债务  资本成本	债务与  权益比率
可比企业1	12.8%	7%	40%
可比企业2	12%	8%	50%

假设企业所得税税率为25%，新项目的债务资本与权益资本的筹资比例为1：2，预计借款成本为5%。 

要求： 

(1)确定新项目的加权平均资本成本(保留到百分之-)； 

(2)计算不考虑期权的第一期项目的净现值； 

(3)计算不考虑期权的第二期项目在投资时点和现在的净现值； 

(4)如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权；确定标的资产在投资时点的价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权； 

(5)采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价投资第一期项目是否有利。 

已知： 

(P/A，10%，10)=6.1446，(P/A，10%，8)=5.3349，(P/F，10%，3)-0.7513

(P/F，4%，3)=0.8890，N(0.12)=0.5478N(0.13)=0.5517，N(0.47)=0.6808

N(0.48)=0.68441

资料： 

(1)J公司拟开发一种新的高科技产品，项目投资成本为90万元。 

(2)预期项目可以产生平均每年10万元的永续现金流量。该产品的市场有较大不确定性。如果消费需求量较大，预计经营现金流量为12.5万元；如果消费需求量较小，预计经营现金流量为8万元。 

(3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求量，届时必须作出放弃或立即执行的决策。 

(4)假没等风险投资要求的最低报酬率为10%，无风险报酬率为5%。 

要求： 

(1)计算不考虑期权的项目净现值； 

(2)采用二叉树方法计算延迟决策的期权价值(列出计算过程，将结果填列在给定的“期权价值计算表”中)，并判断应否延迟执行该项目。 

甲股票目前的市场价格为10元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为12元，到期时间为6个月，分为两期，年无风险利率为4%，该股票连续复利收益率的标准差为0.6，年复利收益率的标准差为0.8。 

要求： 

(1)确定每期股价变动乘数、上升百分比和下降百分比、上行概率和下行概率；(结果精确到万分之一)

(2)计算第二期各种情况下的期权价值；(结果保留三位小数)

(3)利用复制组合定价疗法确定C0、Cd和C0的数值；(结果保留两位小数)

(4)利用风险中性原理确定Cu、Cd和C0的数值。(结果保留两位小数)

某公司拟发行债券，面值l000元，票面利率8％，期限l0年，每半年支付利息一次。 

请回答下列问题： 

(1)如果市场利率为8％，发行价格为多少?(2)如果市场利率为10％，发行价格为多少?(3)如果市场利率为6％，发行价格为多少?(4)请根据计算结果(保留整数)，指出债券发行价格种类及各种价格下票面利率和市场利率的关系。

某上市公司在20×9年发放股票股利前，其资产负债表上的股东权益账户情况如下：(单位：万元)

要求： 

(1)若该股票当时市价为5元，计算随着股票股利的发放，需从“未分配利润”项目划转出的资金； 

(2)计算分配股票股利后，该公司的资本公积； 

(3)假设一位股东派发股票股利之前持有公司的普通股10万股，分别计算派发股票股利前后他所拥有的股权比例。

如果盈利总额和市盈率不变，发放股票股利后，会降低的项目有（　　）。 

A公司计划建立两条生产线，分两期进行，第一条生产线现在投资，投资合计为1000万元，经营期限为10年，预计每年的税后经营现金流量为120万元；第二期投资计划与第一期间隔三年，投资合计为1500万元，经营期限为8年，预计每年的税后经营现金流量为300万元。无风险的报酬率为4%，项目现金流量的标准差为20%。 

新项目的系统风险与企业整体其他项目的系统风险不同，现有两家可比企业与A公司的新项目具有可比性。有关资料如下： 

要求： 

(1)确定新项目的加权平均资本成本(保留到百分之-)； 

(2)计算不考虑期权的第一期项目的净现值； 

(3)计算不考虑期权的第二期项目在投资时点和现在的净现值； 

(4)如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权；确定标的资产在投资时点的价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权； 

(5)采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价投资第一期项目是否有利。 

已知： 

(P/A，10%，10)=6.1446，(P/A，10%，8)=5.3349，(P/F，10%，3)-0.7513

(P/F，4%，3)=0.8890，N(0.12)=0.5478N(0.13)=0.5517，N(0.47)=0.6808

N(0.48)=0.68441

能够同时影响债券价值和债券到期收益率的因素有（　　）。 

常用的制造费用分配计入产品成本的方法有（　　）。 

在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（　　）。 

为了正确计算产品成本，必须正确划分的企业各项正常生产经营成本的界限包括（　　）。