注册资产评估师《资产评估实务二》练习题四

甲公司欲购买A企业股权，A企业委托某事务所进行评估。已知评估基准日A企业总资产账面价值9 000万元，长期负债账面价值为1 000万元，流动负债账面价值为 2 500万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为7%、5% ，预计未来资本结构保持不变。评估人员预计A企业未来4年股权现金净流量分别为400万元、480万元、560万元、650万元，第5年起年现金净流量保持第W年水平，A企业特定风险为1.5%，无风险报酬率4%，市场平均报酬率为9%，可比上市公司调整后有财务杠杆β系数为1.3，可比上市公司资产负债率为0. 6，所得税率25%。试计算A企业评估值。

被评估企业为一拟上市的酒店，评估基准日为2013年12月31日，该酒店2013年的财务状况详见2013年利润表。经评估人员深人调查得知，2013年因为连降暴雨原因被评估企业2013年实际收支并不正常，有关财务数据如下：

(1)由于连降暴雨原因公司主营业务收入损失约40% ;

(2)根据历史数据分析，公司主营业务成本约占主营业务收入的50%;

(3)根据历史数据分析，公司主营业务税金及附加约占主营业务收入的5. 55%;

(4)公司的其他业务利润为零;

(5)公司的营业费用约占主营业务收入的5%;

(6)公司的管理费用约占主营业务收入的5%;

(7)公司的财务费用(全部为利息支出)约占主营业务收入的10%，其中长期负债利息占利息支出的80% ;

(8)公司无投资收益;

(9)因连降暴雨公司收到补贴收入(退税收入)30万元;

(10)因连降暴雨公司营业外支出15万元。 

评估人员根据被评估企业的实际情况及未来发展前景，选取了同行业若干上市公司作为参照物并经综合分析，得到一组价值比率：

(1)市盈率为10; 

(2)每股市价与每股无负债净利润的比率为7;

(3)每股市价与每股主营业务利润的比率为3. 8。

要求：根据上述资料，运用市场法评估该酒店评估价值(须做平均值的，均以算术平均数为准，运算中以万元为单位，保留两位小数)。

已知A公司的净利润为1 600万元，债务资本为5 000万元，权益资本为9 000万元，债务资本回报率为6%，权益资本回报率为12%，企业所得税率为25%。试用三种方法测算A公司的经济利润。

在企业价值评估的资料搜集过程中，主要面临的问题是信息不对称问题。那么评估中信息不对称问题具体表现在( )。

已知A企业β系数为1.25，特定风险为0.75%，评估基准日为2016年12月31日，基准日A企业总资产账面价值8 000万元，长期负债账面价值为1 500万元，流动负债账面价值为3 000万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为7%、5%，预计资本结构保持不变。评估人员预计2017—2019年现金净流量分别为200万、300万元、450万元，2020—2025年年现金净流量保持5%增长率稳定增长，2026年起年现金流量保持上一年不变，无风险报酬率4%，市场平均报酬率为9%，所得税率25%。计算A企业整体价值。

企业价值评估有一项假设是持续经营假设，下列选项中属于持续性经营假设所包括的内容是( )。

采用许可费节省法评估无形资产时，对许可费率的使用需要注意( )。

企业价值评估中，常见宏观经济分析内容一般包括()。

企业价值评估中，业务层战略也称竞争战略，根据获取竞争优势的途径，业务层战略可以分为( )。

资产基础法评估中，对于待摊费用和预付费用的评估说法正确的有( )。