会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷52

A公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，该公司拟采用发行债券和优先股的方式筹集资金，拟平价发行面值为1 000元，票面年利率为5%，每年付息，期限为5年的债券 1600张；剩余资金以发行优先股的方式筹集，固定股息率8%，所得税税率为40%。全部投资在建设起点一次投入，建设期为1年，资本化利息为8万元。投产开始时需垫支10万流动资金，项目终结时收回，投产后第一到第四年增加销售收入76.67万元，以后每年增加82万元；付现成本每年增加22万元；第一到第四年每年需支付利息8万元。该项固定资产预计使用 10年，按直线法提取折旧，预计残值率为原始投资的4%。

 要求：

 (1) 计算债券成本，优先股成本和项目综合资金资本(筹资费率忽略不计)。

 (2) 计算项目各年度现金净流量。

 (3) 计算项目的净现值。

 (4) 评价项目的可行性。

某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3 000万元债务。该公司现拟投产甲产品，该项目需要投资4 000万元，预计投资后每年可增加息税前利润400万元。该项目有3个筹资方案。

 (1) 按11%的利率发行债券。

 (2) 按面值发行股利率为12%的优先股。

 (3) 按20元／股的价格增发普通股。

 该公司目前的息税前利润为1 600万元，所得税税率为40%，证券发行费用忽略不计。

 要求：

 (1) 计算按不同方案筹资后的每股收益。

 (2) 计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点，以及增发普通股和优先股的每股利润无差别点。

 (3) 计算筹资后的财务杠杆系数。

 (4) 根据以上计算结果解析，该公司应选择哪一种筹资方案?为什么?

某企业2003年度赊销收入净额为2 000万元，销售成本为1 600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。

 要求：

 (1) 计算2003年应收账款周转天数。

 (2) 计算2003年存货周转天数。

 (3) 计算2003年年末流动负债余额和速动资产余额。

 (4) 计算2003年年末流动比率。

某公司只生产一种产品，2004年度息税前利润为100万元，销售量为10 000件，变动成本率为60%，单位变动成本240元。该公司资本总额为800万元，其中普通股股本600万元 (发行在外普通股股数10万股，每股60元)，债务资本200万元(债务年利率为10%)，公司所得税税率为33%。

 要求：

 (1) 计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

 (2) 该公司2005年准备追加筹资500万元，拟有两种方案可供选择：①增发普通股 10万元，每股50元；②增加债务500万元，债务年利率仍为10%。若息税前利润保持不变，你认为该公司2005年应采用哪种筹资方案?为什么?(提示：以每股收益的高低为判别标准)

 (3) 若该公司发行普通股筹资，上年每股股利为3元，未来可望维持8%的增长率，筹资费率为4%，计算该普通股的资金成本。

在其他条件不变的情况下，权益乘数越大则财务杠杆系数越大。(  )

古胜公司采用融资租赁方式于2002年年初租入一台设备，价款100 000元，租期4年。租期年利率为8%。已知：(P／A，8%，3)＝2.577 1，(P／A，8%，4)＝3.312 13。

 (1) 计算每年年末应支付的租金。

 (2) 计算每年年初应支付的租金。

 (3) 解析二者的关系。

某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33%。有关资料如下。

 (1) 向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%。

 (2) 按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。

 (3) 发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。

 (4) 发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。

 (5) 其余所需资金通过留存收益取得。

 要求：

 (1) 计算个别资金成本。

 (2) 计算该企业加权平均资金成本。

特种决策预算包括经营决策预算和投资决策预算，一般情况下，特种决策预算的数据要纳入日常业务预算和现金预算。(  )

企业发放的股利只能来源于企业当期利润或留存收益。(  )

确定应收账款收现保证率的目的是为了确定应收账款最高收现水平的控制标准。(  )

系统性风险能通过证券投资组合来消除。(  )

企业现金的机会成本与现金持有量成反比；现金的短缺成本与现金持有量成正比。 (  )

投资基金的收益率是通过基金净资产的价值变化来衡量的。(  )

项目投资决策中的现金流量和财务会计上的现金流量都反映的是企业的全部现金流量，但项目投资决策中的现金流量包括整个项目计算期，而财务会计上的现金流量是针对一个会计年度。(  )

作为评价投资方案的基本标准，资金的时间价值往往以利息率来表示。(  )

资本利润率最大化的观点反映了对企业资产保值增值的要求，并克服了管理上的片面性和短期行为。(  )

关于成本中心说法正确的是(  )。

在实务中，弹性预算通常适用于编制(  )预算。

剩余股利政策的优点在于(  )。

契约型基金又称单位信托基金，其当事人包括(  )。

延长信用期将增加应收账款平均余额从而导致(  )的增加。

企业只要同时存在(  )，就会存在复合杠杆作用。

当建设期不为零，经营期内每年的净现金流量相等。在此情况下，可用简便算法求得的投资决策指标有(  )。

财务活动的内容包括(  )。

以下公式中，表示年金现值系数或与年金现值系数等价的有(  )。

企业的自有资金来源包括(  )。

在销售规模保持不变的情况下，某公司连续几年销售主营业务利润率保持不变，而销售营业利润率却持续上升。这种现象说明(  )。

某企业2002年初与年末所有者权益分别为250万元和300万元，则资本积累率为 (  )。

在集权组织结构形式下，通常采用(  )方式来编制责任预算。

最适合作为企业内部利润中心业绩评价指标的是(  )。

下列各项中，不能在销售预算中找到的内容有(  )。

在合同中规定，企业不能用过去的留存收益来发放股利，这属于确定收益分配政策时应考虑的(  )因素。

某企业每季度销售收入中，本季度收到现金60%，另外的40%要到下季度才能收到现金，若预算年度的第四季度销售收入为40 000元，则预计资产负债表中年末应收账款项目金额为(  )元。

下列影响股利发放的因素中，属于公司因素的是(  )。

存货ABC分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为(  )。

在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是(  )。

如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是(  )。

某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为(  )万元。

某企业拟投资于一项目，投资额10 000元，投资项目寿命期3年，当年投产并产生效益，3年中每年的现金净流量是5 000元，该项目的内部收益率为(  )。

最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的(  )。

财务杠杆影响企业的是(  )。

经营杠杆系数(DOL)、财务杠杆系数(DFL)和复合杠杆系数(DCL)之间的关系是(  )。

投资者购买证券时，可以接受的最高价格是(  )。

当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度(  )短期债券的下降幅度。

公司提取法定公益金主要用于(  )。

某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率(  )。

某企业于年初存入银行10 000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知(F／P， 6%，5)＝1.338 2，(F／P，6%，10)＝1.790 8，(F／P，12%，5)＝1.762 3，(F／P，12%，10)＝ 3.105 8，则第5年末的本利和为(  )元。

在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算(  )。

下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是(  )。

通常，如果一个公司的举债能力较强，应采取(  )收益分配政策。

在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指(  )。