会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷76

甲企业2007年12月31日资产负债表(简表)如表1所示：

不变现金总额400万元，每万元销售收入占用变动现金0.10万元，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表2所示：

 该企业2008年的相关预测数据为：销售收入4000万元，变动成本率为60%，固定经营成本为300万元，新增留存收益25万元；如果2008年不增加负债，利息总额为60万元。如果需要对外筹资，有A、B两个筹资方案可供选择(假定股票与债券的发行费用均可忽略不计)：

 A方案：发行普通股，预计每股发行价格为5.5元。

 B方案：按110元的价格溢价发行面值为100元，票面年利率为10%的公司债券。

 公司适用的所得税税率为25%。

 要求：

 (1) 推断2007年的销售收入；

 (2) 结合表2的资料，确定表1中的字母代表的数值；

 (3) 计算2008年需要的不变资金总额；

 (4) 计算2008年需要的变动资金总额；

 (5) 计算2008年的资金需求总量；

 (6) 计算2007年末的资金需求总量；

 (7) 计算2008年需要增加的资金总量；

 (8) 计算2008年的对外筹资额；

 (9) 计算A方案的下列指标：

   ① 增发普通股的股数；

   ② 2008年公司的全年利息。

 (10) 计算B方案下列指标：

    ① 增发债券的数量；

    ② 2008年公司的全年利息。

 (11) ① 计算A、B两方案的每股收益无差别点的销售收入；

    ② 为该公司做出筹资决策。

某公司拥有长期资金4000万元，其中长期借款1000万元，普通股3000万元。该资本结构为公司理想的目标结构。现该公司正考虑为一投资项目筹集资金，有关资料如下：

 资料一：随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表：

 资料二：投资项目(单纯固定资产投资)的原始投资额为1000万元，全部在建设期起点一次投入，并当年完工投产。投产后每年增加销售收入900万元、总成本费用620万元(其中含利息费用20万元，营业税金及附加10万元)，该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为100万元。该企业由于享受国家优惠政策，项目经营期第1、2年所得税税率为0，经营期第3～5年的所得税税率为30%。

 要求：

 (1) 计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围的边际资金成本；

 (2) 根据资料二，计算投资方案的下列指标：

   ① 固定资产的入账价值；

   ② 运营期内每年的折旧额；

   ③ 运营期内每年的息税前利润；

   ④ 计算期内各年的税后现金净流量。

 (3) 计算投资项目的净现值，并判断该项目是否可行。

 已知：(P/F，8.5%，1)=0.9217；(P/F，8.5%，2)=0.8495；(P/F，8.5%，3)=0.7829；(p/F，8.5%，4)=0.7216；(P/F，8.5%，5)=0.6650

甲车间为成本中心，八月份的成本预算资料如下：可控成本总额为15万元，其中固定成本为7万元；不可控成本为10万元，全部为固定成本，预算产量为8000件。

 八月份的实际成本资料如下：可控成本为17万元，其中固定成本为7.5万元；不可控成本为12万元，实际产量为9000件。

 要求：

 (1) 计算预算单位变动成本；

 (2) 计算其成本变动额和变动率；

 (3) 登记下列责任报告，并评价该车间成本控制业绩。

甲投资者有一笔闲置资金可以用于投资，5年后才有固定用途，为此他想从事证券投资，现在市场上有以下证券：

 (1) A股票，上年发放的每股股利为2元，以后每年的股利保持稳定，目前股票的市价为23元，5年后的市价预计为30元。

 (2) B债券，面值为1000元，10年期，票面利率8%，到期一次还本付息，目前价格为1050元，假设甲投资时离到期日还有五年。

 (3) C股票，最近支付的每股股利是2元，预计未来2年股利将按每年16%递增，在此之后股利保持在3元/股，股票的当前市价为35元，5年后的市价预计为60元。

 如果甲期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资(计算结果小数点后保留两位)。

 已知：(P/A，15%，3)=2.2832；(P/A，15%，5)=3.3552；(P/F，15%，5)=0.4972；(P/F，15%，1)=0.8696；(P/F，15%，2)=0.7561

或有负债总额包括已贴现商业承兑汇票金额、对外担保金额、未决诉讼、未决仲裁金额和其他或有负债金额。  (  )

A、B是两个互斥项目，其预期净现金流量和计算的净现值(折现率15%)如下图所示：

 项目A：

 净现值NPV_A=5374(元)

 项目B：

 净现值NPV_B=3807(元)

 要求：

 (1) 用年等额净回收额法确定A、B两个投资项目的优劣；

 (2) 用方案重复法确定A、B两个投资项目的优劣；

 (3) 用最短计算期法确定A、B两个投资项目的优劣。

 (P/A，15%，6)=3.7845；(P/A，15%，3)=2.2832；(P/F，15%，3)=0.6575

M公司正面对着甲、乙两家提供不同信用条件的卖方，甲公司的信用条件为“2/10，N/30”，乙公司的信用条件为“1/15，N/30”，请回答下列问题并说明理由。

 (1) 如M公司在10～30天之间用该笔应付账款投资，投资回报率为40%，M公司是否应在10天内归还甲公司的应付账款，以取得2%的折扣；

 (2) 如果M公司准备在第30天付款，那么应选择哪家供应商；

 (3) 如果M公司准备享受现金折扣，那么应选择哪家供应商。

某可转换债券的面值为1000元/张，转换比率为20，则每张债券可以转换为50股普通股。  (  )

代理理论认为，公司债务的违约风险是财务杠杆系数的增函数，随着公司债权资本的增加，债权人的监督成本随之上升，债权人会要求更高的利率。这种代理成本最终要由股东承担，公司资本结构中债权比率过高会导致股权价值提高。  (  )

因为持有的营运资金越多，风险越小，所以企业持有的营运资金越多越好。  (  )