会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷57

某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的 3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400万元。该项目备选的筹资方案有以下3个。

 (1) 按11%的利率发行债券。

 (2) 按面值发行股利率为12%的优先股。

 (3) 按20元／股的价格增发普通股。

 该公司目前的息税前盈余为1 600万元；公司适用的所得税率为40%；证券发行费可忽略不计。

 要求：

 (1) 计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。

 (2) 计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股)收益无差别点(用营业利润表示)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。

 (3) 计算筹资前的财务杠杆和按3个方案筹资后的财务杠杆。

 (4) 根据以上计算结果解析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?

 (5) 如果新产品可提供4 000万元的息税前利润，公司应选择哪一种筹资方式?

某企业现有资金100 000元，可用于以下投资方案Ⅰ或Ⅱ。

 Ⅰ．购入国库券(五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息)。

 Ⅱ．购买新设备(使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12 000元的税前利润)该企业的资金成本率为10%，适用所得税税率30%。

 要求：

 (1) 计算投资方案Ⅰ的净现值。

 (2) 计算投资方案Ⅱ的各年的现金流量及净现值。

 (3) 运用净现值法对上述投资方案进行选择。

某上市公司本年度的净利润为20 000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1～2年增长各14%，第3年增长8%。第4年及以后保持与第三年的净利润水平一致。

 该公司一直采用固定股利比例政策(即每年按固定的比例从净利润中支付股利)，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。

 要求：

 (1) 假设投资人要求的报酬率为10%，并打算长期持有该股票，计算股票的价值(精确到 0.01元)。

 (2) 如果股票的价格为24.89元，计算股票的投资收益率(精确到1%)。

深远公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为2.0、0.8和 1.3，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、30%、20%，股票的市场收益率为12%，无风险收益率为8%。

 要求：

 (1) 计算投资组合的风险收益率。

 (2) 若投资额为50万元，风险收益额是多少?

 (3) 计算投资组合的必要收益率。

甲公司准备投资购买乙股份有限公司的股票，该股票上年每股股利为2元，预计以后每年以4%的增长率增长。甲公司经分析后，认为必须得到10%的报酬率，才能购买乙股份有限公司的股票。

 要求：

 (1) 计算该股票的价值。

 (2) 若该股票现在市价为40元，是否值得购买?

已知某长期投资项目建设期净现金流量为：NCFo＝-800万元；NCF1＝-600万元， NCF2＝-100万元。第3～12年的经营净现金流量NCF3～12＝400万元，第12年年末的回收额为200万元，行业基准折现率为10%。

 要求：

 (1) 计算该投资项目的原始投资额、终结点净现金流量。

 (2) 计算该投资项目不包括建设期的回收期和包括建设期的回收期。

 (3) 计算该投资项目的原始投资现值、净现值、净现值率、获利指数。

 (4) 评价该投资项目是否可行。

一项投资方案的净现值大于零，则其静态回收期一定小于基准回收期。  (  )

认股权证持有人，在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权。 (  )

在确定企业的资金结构时，应考虑资产结构的影响。一般地，拥有大量固定资产的企业主要是通过长期负债和发行股票筹集资金，而拥有较多流动资产的企业主要依赖流动负债筹集资金。 (  )

投资基金的风险大于债券投资，小于股票投资。  (  )

成本的可控与不可控与该责任中心所处管理层次的高低、管理权限及控制范围的大小和经营期的长短没有直接联系。  (  )

如果两种股票的相关系数ρ＜1.0，则这两种股票即使通过组合，也不能达到分散风险的目的。  (  )

对公司而言，发行债券的风险高，对投资者而言，购买股票的风险高。  (  )

在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。 (  )

当固定成本为零时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。  (  )

综合资金成本由企业所有个别资金成本相加而得到。  (  )

假设证券市场满足资本资产定价模型所要求的均衡状态，下表是证券A和证券B的收益率和p系数。计算证券市场线中的Rf，和Em。

在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案是(  )。

与财务会计使用的现金流量表相比，项目投资决策所使用的现金流量表的特点有(  )。

普通股股东有以下权利(  )。

静态投资回收期法的弊端有(  )。

股票投资较债券投资而言有如下优点(  )。

对于同一投资方案，下列表述正确的有(  )。

评价投资中心业绩的指标有(  )。

公司债券筹资与普通股筹资相比较(  )。

认股权证与可转换债券的区别(  )。

权益乘数表示企业负债程度，权益乘数越大，企业的负债程度(  )。

如果企业的短期偿债能力很强，则货币资金及变现能力强的流动资产数额与流动负债的数额(  )。

下列各项中，不属于股票回购方式的是(  )。

相对于其他股利政策而言，即可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是(  )。

与生产预算无直接联系的预算是(  )。

一般而言，适用于采用固定股利政策的公司是(  )。

股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并反收购的目的，应采用(  )的策略。

直接材料消耗及采购预算的主要编制基础是(  )。

在对存货采用ABC法进行控制时，应重点控制的是(  )。

企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于(  )。

在下列证券中，流动性风险最大的是(  )。

对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是(  )。

某股票股利每年按8%增长，投资者准备长期持有，预期获得12%的报酬率，该股票最近支付的股利为2元，则该股票的价值为(  )元。

在多个投资方案中，当投资资金总量不受限制时，按(  )决定组合顺序。

某企业全部资本为200万元、负债比例为40%，债务利率为12%，每年支付优先股股利 1.44万元，企业所得税税率为40%，企业息税前利润为32万元，则企业的财务杠杆系数为(  )。

某债券的价值1 000元，票面利率10%，期限5年，每半年付息一次，若市场利率为 10%，则其发行价格为(  )。

筹资决策需要考虑的首要问题是(  )。

下列情况不属于融资租赁范畴的是(  )。

当公司由于破产进行清算时，优先股的索赔权应位于(  )的持有者之前。

某人年初存入银行5 000元，假设银行按每年10%的复利计算，每年年末提出1 000元，已知 (P／A，10%，7)＝4.868，(P／A，10%，8)＝5.334 9，则最后一次能够足额提款的时间是(  )。

因生产质量不合格给企业带来的风险属于(  )。

关于递延年金，下列说法中不正确的是(  )。

影响利息率高低的最基本因素是(  )。

接收是通过市场约束(  )的办法。

企业与债权人之间的财务关系是(  )。