会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷21

某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资 30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收为15000元，每年的付现成本5000元，乙方案要投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元。另需垫付营运资金3000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10%。

 要求：

 (1)计算两个方案的现金流量；

 (2)计算两个方案的净现值；

 (3)计算两个方案的现值指数；

 (4)计算两个方案的投资回收期；

 (5)试判断应选用哪个方案。

ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本，有关信息如下：

 (1)公司银行借款利率当前是9%，明年将下降低成本8.93%。

 (2)公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%。

 (3)公司普通股面值为1元，当前每股市价为 5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率维持7%，并保持25%的股利支付率。

 (4)公司当年(本年)的资本结构为：

 (5)公司所得税率为40%。

 (6)公司普通股的β值为1.1。

 (7)当前国债的收益5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5%。

 要求：

 (1)计算银行借款的税后资金成本；

 (2)计算债券的税后成本；

 (3)分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资金成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权成本；

 (4)如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均的资金成本。

 (计算时单项资金成本百分数保留两位小数)

某公司只生产一种产品，2004年度息税前利润为100万元，销售量为10000件，变动成本率为60%，单位变动成本240元。该公司资本总额为 800万元，其中普通股资本600万元(发行在外普通股股数10万股，每股60元)，债务资本200万元 (债务年利率为10%)，公司所得税税率为33%。

要求：

 (1)计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

 (2)该公司2005年准备追加筹资500万元，拟有两种方案可供选择：一是增发普通股10万元，每股50元；二是增加债务500万元，债务年利率仍为10%。若息税前利润保持不变，你认为该公司2005年应采用哪种筹资方案?为什么? (提示：以每股收益的高低为判别标准)。

 (3)若该公司发行普通股筹资，上年每股股利为3元，未来可望维持8%的增长率，筹资费率为4%，计算该普通股的资金成本。

某企业采用信用方式购买原料，销售产品，其应收账款的平均收现期为40天，应付账款的平均付款期为10天，从原料购买到产成品销售的期限平均为60天。

要求：

 (1)计算该企业的现金周转期。

 (2)计算该企业的现金周转率。

 (3)若该企业现金年度需求总量为150万元，则最佳现金持有量为多少?

某公司投资组合中有A、B、C、D、E五种股票，所占的比例分别是10%、20%、20%、30%、20%；其β系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；股票平均风险的必要收益为16%，无风险收益率为10%；

要求：

 (1)各种股票的预期收益率；

 (2)该投资组合的预期收益率；

 (3)投资组合的综合β系数。

对于固定性销售费用只需要按项目反映全年预计水平。(　　)

海天公司去年的销售额是195万元，税后利润为销售额的4%，购货付款期限是20天，但其应付账款项目中是60天的购货额。公司经理想从银行借款以正常履行信用义务，即只有20天的应付账款。公司资产负债表如下表所示：

资产总计 1300 负债和权益总计 1300

要求：(1)若想避免逾期付款，需要向银行借多少钱?

(2)公司会得到这笔借款吗?

企业的流动资产由存货、应收账款和现金资产组成，流动比率为2，速动比率为1，应收账款占流动资产的20%，则现金在流动资产中占 30%。(　　)

一般而言，已获利息倍数越大，企业可以偿还债务的可能性越大。(　　)

必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。(　　)

增量预算特别适用于产出较难辨认的服务性部门费用预算的编制。(　　)

利用获利指数对投资项目进行互斥方案评价时，应选择获利指数最高的方案为最优。(　　)

在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本的高低取决于资金总额。(　　)

在经济紧缩时期，利率会上涨，企业筹资困难，相应企业的投资方向就应转向外币存款或贷款。(　　)

使用内插法时，如果用5%测试所得的终值大于目标终值，则所求折现率必然小于5%。(　　)

长期负债融资与流动负债融资相比，其偿债风险相对较大。(　　)

与固定预算相比，弹性预算的优点主要有(　　)。

下列因素中不影响速动比率的有(　　)。

确定最佳现金持有量时，运用存货模式需考虑的因素有(　　)。

净现值法的优点有(　　)。

当两种股票完全负相关时，下列表述中不正确的有(　　)。

下列理论属于资本结构理论的有(　　)。

以下各项中，属于商业信用的有(　　)。

无风险资产应满足的条件有(　　)。

下列各项中，可用来预测资金需求量的方法有(　　)。

与产权比率互为倒数的比率是(　　)。

下列各项中，不属于企业资金营运活动的有(　　)。

应用范围最广的责任中心是(　　)。

利润中心对成本的控制强调(　　)。

反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标是(　　)。

弹性成本预算中的公式法的优点在于(　　)。

采用正常股利加额外股利政策的理由是(　　)。

与现金持有量负相关的现金成本是(　　)。

证券组合投资要求补偿的风险是(　　)。

如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是(　　)。

以新增生产能力为目的的新建项目投资属于(　　)类型。

某企业全部资本为200万元，负债比例为 40%，债务利息为12%，每年支付优先股股利1.44万元，企业所得税率为40%，企业息税前利润为 32万元，则企业的财务杠杆系数为(　　)。

投机的消极作用表现在(　　)。

某项投资项目，原始投资额为100万元，建设期为1年，NCF1～5(下标)=15万元，NCF6～10(下标)=10万元，则该项目包括建设期的投资回收期为(　　)。

某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，以上各项筹资额分别为500万元、300万元、150万元、50万元，资金成本率分别为5%、10%、15%、20%。则该项投资组合的综合资金成本率为(　　)。

企业筹资决策的核心问题是(　　)。

采用普通股筹资，由于新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起股价的(　　)。

在某一固定成本比重下，销售量变动对息税前利润产生的作用称为(　　)。

某债券面值为1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年付息一次，若市场利率为15%，则其发行时价格为(　　)。

补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额，通常比例为(　　)。

某一优先股，每年可分得红利5元，年利率为10%，则投资人才愿意购买该优先股的价格为(　　)。

某人将现金5000元存入银行，按单利10%计算，则2年后，此人可以得到本利和(　　)。

从资本资产定价理论的假设中可以看出，该模型建立的基础是(　　)。

某人年初存入银行5000元，假设银行按每年10%的复利计算，每年年末提出1000元，已知，(P/A，10%，7)=4.8684，(P/A，10%，8)= 5.3349，则最后一次能够足额(1000元)提款的时间是(　　)。

租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了(　　)。

企业与受资者之间的财务关系是指(　　)。