会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷5

A公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙三个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下：

 资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0＝-500万元，NCF1＝-100万元，NCF2＝-20万元，NCF3～6＝150万元，NCF7～12＝280万元。假定运营期不发生追加投资，建设期资本化利息为10万元，甲公司所在行业的基准折现率为16%。

 资料二：乙、丙两个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表：

已知：(P/F，16%，1)＝0.8621，(P/F，16%，2)＝0.7432，(P/F，16%，6)=

0.4104，(P/A，16%，4)＝2.7982，(P/A，16%，6)=3.6847

要求：

(1) 指出甲方案的建设期、运营期、项目计算期、原始投资、项目总投资；

(2) 计算甲方案的下列指标：

①包括建设期的静态投资回收期；

②净现值(结果保留小数点后一位小数)。

(3) 计算表中用字母表示的指标数值(要求列出计算过程)；

(4) 根据净现值指标评价上述三个方案的财务可行性；

(5) 如果三个方案的原始投资相同且计算期相等，请确定应该选择哪个方案。

某公司目前的资本来源包括每股面值2元的普通股800万股和平均利率为10%的 3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加销售收入400万元(增加部分的变动成本率为60%)，增加固定成本(不含利息)20万元。该项目备选的筹资方案有两个：

 方案一：按11%的利率发行债券；

 方案二：按20元/股的价格增发普通股。

 该公司目前的销售收入为3000万元，变动成本率为70%，固定成本(不含利息)为150万元。公司适用的所得税率为40%，证券发行费可忽略不计。

 要求：

 (1) 计算按不同方案筹资后的普通股每股收益；

 (2) 计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点；

 (3) 计算筹资前的复合杠杆系数和筹资后的复合杠杆系数；

 (4) 根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?

 (5) 如果新产品可提供1000万元的销售收入，增加部分的变动成本率仍然是60%，固定成本(不含利息)增加仍然是20万元，在不考虑财务风险的情况下，根据每股收益无差别点判断，公司应选择哪一种筹资方式?如果筹资之后的普通股市价为20元/股，计算市盈率。

某公司年末资产负债表简略形式如下：

 已知：

 (1) 年末流动比率为1.5；

 (2) 产权比率为1.8；

 (3) 以销售额和年末存货计算的存货周转率为15次；

 (4) 以销货成本和年末存货计算的存货周转率为10.5次；

 (5) 年初存货等于年末存货；

 (6) 本年毛利63000元。

 要求；根据上述资料，计算并填列资产负债表空项(保留整数)。

甲公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选

 (1) A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要收益率为6%，则A公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其投资到期收益率为多少；应否购买?

 (2) B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要收益率为6%，则B公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其到期收益率为多少；应否购买?

 (3) C公司债券，债券面值为1000元，5年期，C公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6%，则C公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资C公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少；应否购买?

 (4) 若甲公司持有B公司债券1年后，将其以1200元的价格出售，则持有收益率为多少?

某公司每年需用某种材料6000件，每次订货成本为150元，每件材料的年储存成本为5元，该种材料的采购价为20元/件，一次订货量在2000件以上时可获2%的折扣，在 3000件以上时可获5%的折扣。

 要求：

 (1) 公司每次采购多少时成本最低?企业最佳订货间隔期为多少?

 (2) 假设企业每天正常耗用24件，订货提前期5天，预计每天最大的耗用量为30件，预计最长的订货提前期为8天，则企业应建立的保险储备量和再订货点为多少?

 (3) 考虑保险储备情况下，公司存货平均资金占用为多少?

某企业每月平均现金需要量为10万元，有价证券的月利率为10%。，假定企业现金管理相关总成本控制目标为600元。

 要求：

 (1) 计算有价证券的每次转换成本的限额；

 (2) 计算最佳现金余额；

  (3) 计算最佳有价证券交易间隔期。

在用公司价值分析法确定最佳资本结构时，股票的账面价值＝(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)/普通股资金成本率。(　　)

某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价170000元，当前估计尚可使用 5年，目前的折余价值为110000元，每年销售收入30000元，每年经营成本12000元，预计最终残值10000元，目前变现价值为80000元；购置新设备需花费150000元，预计使用5年，每年年销售收入60000元，每年经营成本24000元，预计最终残值10000元。该公司预期报酬率12%，所得税率30%。税法规定该类设备应采用直线法折旧。

 要求：

 (1) 更新设备比继续使用旧设备增加的投资额

 (2) 固定资产提前报废发生净损失减税

 (3) 更新决策每年增加的折旧

 (4) 经营期第1—5年每年增加的息税前利润

 (5) 计算各年的差量净现金流量

 (6) 利用差额内部收益率法，进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

在其他条件相同的情况下，基本模型下的经济订货批量小于允许缺货情况下的经济进货批量。(　　)

商品期货是标的物为实物商品的一种期货合约，是关于买卖双方在未来某个约定的日期以未来约定的价格买卖某一数量的实物商品的标准化协议。(　　)

契约型基金的运营依据是基金契约，其投资者是公司的股东，对公司拥有管理权。(　　)

对于多个方案组合排队的投资决策，在资金总量受限制的情况下，可以按照每一方案净现值的大小排队，选择使得净现值之和最大的投资组合。(　　)

两种资产收益率的相关系数越大，两种资产组成投资组合的期望收益率越大。(　　)

甲方案在五年中每年年初付款1000元，乙方案在五年中每年年末付款1000元，若利率相同，甲方案在第五年年末时的终值小于乙方案在第五年年末时的终值。(　　)

如果企业的财务管理人员认为目前的利率水平较高，在不久的将来可能会下降，便会大量发行长期债券，以降低资金成本。(　　)

信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。(　　)

下列成本差异中，应该主要由生产部门承担责任的是(　　)。

在通货膨胀的条件下，采用浮动利率会减少债务人的损失。(　　)

单项资产的β系数可以看作是(　　)。

企业延长信用期限可能会(　　)。

下列说法不正确的是(　　)。

项目投资假设的含义是(　　)。

采用趋势分析法时，应注意的问题包括(　　)。

可转换债券筹资的优点包括(　　)。

关于风险收益率，下列表述中不正确的有(　　)。

企业所采用的财务管理策略在不同的经济周期中各有不同。在经济繁荣期，应该选择的经营理财策略是(　　)。

某项年金从第三年开始每年年初流入1000元共计4次，假设年利率为8%，则该递延年金现值的计算公式正确的是(　　)。

信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以下列什么来表示(　　)。

某企业内部一车间为成本中心，生产甲产品，预计产量5000件，单位成本100元，实际产量6000，单位成本90元，则该成本中心的责任成本变动率是(　　)。

其他因素不变，如果折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是(　　)。

某企业2005年销售收入为3000万元，其中赊销占40%，应收账款周转期90天，变动成本率50%。则维持赊销业务所需的资金是(　　)万元。

某企业全年需要甲材料400公斤，每次进货费用80元，单位储存成本8元，单位缺货成本2元，其平均缺货量为(　　)公斤。

利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是(　　)。

当原始投资在建设期内全部投入时，获利指数与净现值率有如下关系(　　)。

某企业编制2007年6月销售预算，2007年4月产品销售收入为400万元，5月产品销售收入为300万元，预计6月产品销售收入为500万元，该企业适用的增值税税率为17%，销售货款的60%会在本月收到，30%将在下月收到，10%在再下月收到，则6月末的应收账款为(　　)万元。

下列关于零基预算的说法错误的是(　　)。

一次性收付款项的折现率计算公式为(　　)。

出于稳定收入考虑，股东最不赞成的股利政策是(　　)。

A企业的流动资产由存货、应收账款和现金资产组成，流动比率为2，速动比率为1，应收账款占流动资产的20%，则现金在流动资产中占(　　)。

某公司从事碳酸饮料生产和销售，年销售收入3000万元。现在公司准备投资一项目从事新型碳酸饮料，预计该项目投产后每年可为公司带来新增销售收入2000万元，但由于和原有产品形成竞争，每年使得原老产品销售收入减少400万元，那么从该公司的角度出发，投资项目预计的年现金流量为(　　)万元。

下列各项，不得用于分配股利的为(　　)。

在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的金额比重大至为(　　)。

有一笔国债，5年期，溢价20%发行，票面利率10%，单利计算，到期一次还本付息。若(P/F，4%，5)=0.8219；(P/F，5%，5)=0.7835，其持有到期的持有期收益率是(　　)。

某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为600万元，每次转换有价证券的固定成本为100元，有价证券的年利率为12%。其年转换成本是(　　)元。

对于项目计算期相同的更新改造项目，一定能使用的投资决策方法有(　　)。

某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为-480元，则该项目内部收益率是(　　)。

净现值法的优点不包括(　　)。

已知某股票的必要收益率为12%，市场组合的平均收益率为16%，无风险报酬率为4%，则该股票的β系数为(　　)。

举借新的债务以偿还同样额度的旧债，属于资金结构中的(　　)。

证券市场线反映了个别资产或投资组合(　　)与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。

下列各项中，不能用来筹集短期资金的筹资方式是(　　)。

某公司的财务杠杆系数为1.4，经营杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加(　　)。