会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷44

某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资 30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元。以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费300元，另需垫支流动资金 3000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10%。

 要求：

 (1) 计算两个方案的净现金流量。

 (2) 计算两个方案的净现值。

 (3) 计算两个方案的获利指数。

 (4) 计算两个方案的内涵报酬率。

 (5) 计算两个方案的投资回收期。

某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，上年末支付的每股股利为2元，预计股利增长率为5%，目前每股市价为20元。该公司计划新筹集资金100万元，假定筹资费率为零，所得税率为33%，有两种方法可选用：

 方案1：增加长期借款100万元，该笔借款年利率12%；

 方案2：增发普通股40000股，普通股每股市价由20元上升到25元。

 要求：

 (1) 计算方案1的加权平均资金成本。

 (2) 计算方案2的加权平均资金成本。

 (3) 用比较资金成本法确定优选方案。

某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前利润)400万元。该项目备选的筹资方案有三个：

 (1) 按11%的利率发行债券；

 (2) 按面值发行股利率为12%的优先股；

 (3) 按20元/股的价格增发普通股。

 该公司目前的息税前利润为1600万元；公司适用的所得税率为40%；证券发行费可忽略不计。

 要求：

 (1) 计算按不同方案筹资后的普通股每股利润(填列“普通股每股利润计算表”)。

 (2) 计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股，下同)利润无差别点(用营业利润表示，下同)，以及增发普通股和优先股筹资的每股利润无差别点。

 (3) 计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。

 (4) 根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?

 (5) 如果新产品可提供1000万元或4000万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式?

某企业拟发行五年期公司债券，该债券面值500000元，票面利率10%，市场利率8%。

 要求计算：

 (1) 若每半年付息一次，到期还本，其发行价为多少元?

 (2) 若一年按单利计息一次，到期还本付息，其发行价格为多少元?

 (3) 若每年付息一次，到期还本，发行费率3%，所得税率40%，则该债券资金成本为多少?

 已知：(P/A，4%，10)=8.1109

    (P/A，8%，5)=3.9927

    (P/F，4%，10)=0.6756

    (P/F，8%，5)=0.6806

某集团下设一A事业部，2003年实现销售收入3000万元，变动成本率为70%，固定成本为400万元，其中折旧费为200万元。

 (1) 若该事业部为利润中心，固定成本中只有折旧费是部门经理不可控而应该由事业部负担，折旧费以外的固定成本为部门经理的可控成本。

 要求计算：

 ①该利润中心边际贡献总额。

 ②该利润中心负责人可控利润总额。

 ③该利润中心可控利润总额。

 (2) 若该事业部为投资中心，其所占用的总资产平均总额为2000万元，其中负债资金 800万元，平均利率为5%。若该公司股东要求的最低投资利润率为10%，所得税率 40%。

 要求计算：

 ①该投资中心的投资利润率(站在股东角度)。

 ②该投资中心的剩余收益(站在股东角度)。

某公司持有甲、乙两种股票构成的证券组合，β系数分别为2.0和3.0，两种证券各占 50%。无风险收益率为7%，市场上所有股票的平均报酬率为11%。若该股票为固定成长股，成长率为7%。已知该公司上年的每股股利为2元。

 要求计算：

 (1) 确定证券组合的β系数。

 (2) 确定证券组合的风险收益率。

 (3) 确定证券组合的必要投资收益率。

技术性成本可以通过弹性预算予以控制，酌量性成本的控制应着重于预算总额的审批上。  (  )

再投资风险是由于市场利率上升而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。  (  )

在经济进货批量基本模式下相关进货费用与相关储存成本相等时，存货相关总成本最低，此时的进货批量就是经济进货批量。  (  )

利润分配上的资本保全约束是为了维护投资者的利益。  (  )

某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并准备支出50万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，在评价该项目时第一年的现金流出应按65万元计算。  (  )

在不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资风险就越小。  (  )

税收效应理论认为，从为股东合理避税的角度讲，公司应执行低股利政策。  (  )

可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失，锁定发行公司的利率损失。  (  )

当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，组合中股票的种类越多，其风险分散化效应就逐渐增强，包括全部股票的投资组合风险为零。  (  )

股票分割后对股东权益总额、股东权益各项目的金额及相互间的比例没有影响，这与发放股票股利有相同之处。  (  )

某公司正在开会讨论投产一种新产品，对下列收支发生争论，你认为不应列入该项目评价的现金流量有(  )。

下列(  )属于系统性风险。

认股权证的特点有(  )。

企业的资产结构影响资金结构的方式有(  )。

企业的内源筹资方式有(  )。

股票发行价格的确定方法主要有(  )。

风险对策有(  )。

封闭型投资基金和开放型投资基金的主要区别有(  )。

债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取(  )保护措施。

金融市场按金融工具的属性可分为(  )。

企业最常采用，也最易被投资者接受的股利支付方式为(  )。

某企业全年需要A材料24000吨，每次的订货成本为400元，每吨材料年储存成本12元，单价为200元，则达到经济订货批量时平均占用资金为(  )元。

当两种股票完全负相关时，把它们合理地组合在一起(  )。

某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内部收益率为(  )。

某公司股票的β系数为2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的期望报酬率为(  )。

获利指数与净现值指标相比，其优点是(  )。

当每年现金净流量相等时，不包含建设期的投资回收期的计算公式为(  )。

一个投资方案年销售收入1000万元，年销售成本800万元，其中折旧100万元，所得税税率40%，则该方案年营业现金净流量为(  )。

下列筹资方式中，资金成本最低的是(  )。

按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为5：3，该公司下一年度计划投资600万元，今年年末实现的净利润为1000万元，股利分配时，应从税后净利中保留(  )万元用于投资需要，再将剩余利润发放股利。

即付年金现值系数与普通年金现值系数相比(  )。

按照资金习性可以将资金区分为(  )。

某公司发行债券面值为1000万元，票面利率为12%，偿还期限5年，每年付息一次。公司溢价发行，发行收入为1050万元，发行费用率为3%，所得税率为33%，则债券资金成本为(  )。

下列能充分考虑资金时间价值和投资风险价值的理财目标是(  )。

甲、乙两个投资项目的期望报酬率不同，但甲项目的标准离差率大于乙项目，则(  )。

年初资产总额为100万元，年末资产总额为240万元，税后利润为44万元，所得税8万元，利息支出为4万元，则总资产报酬率为(  )。

某企业按年利率10%向银行借款200万元，银行要求维持贷款限额60%的补偿性余额，那么企业实际承担的利率为(  )。

在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的，不能通过投资组合分散的风险被称为(  )。

能够保持理想的资金结构，使加权平均资金成本最低的收益分配政策是(  )。

如果(F/P，5%，5)=1.2763，则(A/P，5%，5)的值为(  )。

某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转天数分别为60天和45天，则本年度比上年度的销售收入增加了(  )。

普通年金终值系数的倒数称为(  )。

制定转移价格时，最理想的选择是(  )。

为了克服投资利润率指标的某些缺陷，应采用(  )作为投资中心的评价指标。

编制全面预算的出发点是(  )。