中级会计职称考试财务管理试题(6)

第51题D公司有一投资项目，需要投资5000万元（4800万元用于购买设备，200万元用于追加流动资金）。资金来源如下：发行普通股1500万元；留存收益500万元（普通股股价为5元/股，上年股利为O.4元/股，每年股利增长率为2%）；向银行借款3000万元（年利率5%，期限为5年）。预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为2500万元，第二年为4000万元，第三年为6200万元；经营成本增加：第一年为475万元，第二年为960万元，第三年为1138万元。营业税金及附加占销售收入的1%，第3年末项目结束，每年维持运营投资为100万元。假设公司适用的所得税率40%，固定资产按3年用直线法计提折旧并不计残值，同行业总投资收益率基准值为38%。

（1）计算确定该项目的税后净现金流量；

（2）计算该项目的加权平均资金成本；

（3）以该项目的加权平均资金成本（四舍五入取整）作为折现率，计算该项目的净现值；

（4）计算项目的投资收益率；

（5）判断该项目的财务可行性。（计算结果保留两位小数） 

第 49 题种股票预计前两年的股利高速增长，年增长率10%，第三年至第四年转入正常增长，股利年增长率为6%，第五年及以后各年均保持第四年的般利水平，今年刚分配的股利为5元。已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，该股票的β系数为1.5。要求：

(2)如果该股票目前的市价为40元/股，请判断企业是否会购买该股票；

(3)如果按照目前的市价购入该股票，收到第二次股利之后以42元的价格出售，用内插法计算持有期年均收益率(介于16%和17%之间)。

第 50 题A公司欲投资购买甲、乙、丙三只股票构成投资组合，这三只股票目前的市价分别为3元/股、4元/股和2元/股，β系数分别为1.5、1.8和2.4。在组合中所占的投资比例分别为40%、30%、30%，目前的股利分别为0.5元/股、0.8元/股和0.4元/股，甲、乙股票为固定股利股票，丙股票为固定成长股利股票，丙股票每年的股利固定增长率为8%，若目前平均风险股票的市场必要收益率为16%，无风险收益率为5%。

要求：

（2）计算投资甲、乙、丙三种股票构成的投资组合的必要收益率；  

（3）分别计算甲股票、乙股票、丙股票的必要收益率；  

（4）分别计算甲股票、乙股票、丙股票的内在价值；  

（5）若按照目前市价投资于甲股票，估计1年后其市价可以涨到5.4元/股，若持有1年后将其出售，计算甲股票的持有期收益率；  

（6）若按照目前市价投资于丙股票，并长期持有。计算其预期收益率。

第 48 题债券的发行价格等于未来支付的利息和到期偿还的本金的现值之和，折现率为发行时的市场利率。已知A债券的发行价格为900元，债券面值为1000元，票面利率为6%，每年末付息一次，发行时的市场利率为8%。要求：

第 47 题某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲、乙两种资产组合。已知三种股票的口系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种资产组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种资产组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。

要求：

(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率；

(3)计算甲种资产组合的β系数和风险收益率；

(4)计算乙种资产组合的β系数和必要收益率；

(5)比较甲、乙两种资产组合的β系数，并据以评价它们的投资风险大小。

第 45 题无面值股票的最大缺点是该股票既不能直接代表股份，也不能直接体现其实际价值。（　）

第 46 题C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元。

如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。该公司应收账款的资金成本为12%。

（1）假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息（一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后三位，下同）；

（2）假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息；

（3）计算改变信用政策弓I起的信用成本后收益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。

第 42 题将企业价值最大化目标作为企业财务管理目标的首要任务就是要协调相关利益群体的关系，化解他们之间的利益冲突。（ ） 

第 43 题财务管理的理论框架和实务方法都是针对风险中立者的。（　　）

第 44 题一旦企业与银行签定信贷额度，则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。（　　）

第 40 题股票分割不仅有利于促进股票流通和交易，而且还助于公司并购政策的实施。 （　）

第 41 题股票回购包括公开市场回购和协议回购两种方式。 （　　）

第 38 题对特定企业所属的成本中心来说，变动成本和直接成本大多是可控成本；而固定成本和间接成本大多是不可控成本。 （ ） 

第 39 题使用投资利润率指标考核投资中心业绩时，对整个企业有利的项目，投资中心都会接受。（　）

第 37 题在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。　（　） 

第 35 题以下属于长期金融市场的特点是有（　　）。

第 36 题长期股权投资采用权益法核算时，对于被投资单位接受现金资产捐赠引起的所有者权益的增加额，投资企业按持股比例计算应享有的份额，增加长期股权投资和未分配利润项目的金额。（ ） 

第 33 题有效资本市场的前提条件包括（ ）。

第 34 题下列各项中属于转移风险措施的是（　　）。

第 31 题以下关于长期资金和短期资金组合策略的表述中，正确的有（　　）。

第32题短期融资券按发行方式不同，可以分为（　　）。

第 30 题公司在制定收益分配政策时应考虑的因素有（　　）。

第 28 题短期负债筹资方式包括（　　）。

第 29 题在下列各项中，属于股票投资技术分析法的有（　　）。

第 26 题系数是用来衡量系统性风险大小的一个指标。一只股票β值系数的大小取决于（　）。

第 27 题目前关于公司价值的内容和测算基础与方法的认识主要包括（　　）两种。

第 23 题普通股股东的公司管理权的主要表现不包括（　　）。

第 24 题出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（　　）。

第 25 题某公司测算，若采用银行业务集中法，增设收账中心，可使公司应收账款平均余额由现在的1200万元减至800万元，每年增加相关费用40万元，该公司年综合资金成本率12%，则（　）。

第 21 题已知某投资项目的全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，投产后每年的净现金流量相等。预计该项目包括建设期的静态投资回收期是6年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（ ）。

第 22 题根据财务管理的理论，特有风险通常是（　）。

第 20 题企业采取保守型组合策略，产生的结果有（　　）。

第 19 题某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为250000元，每次转换有价证券的固定成本为400元，企业采用存货模式确定的最佳现金持有量情况下的全年固定性转换成本为2000元，则最低现金管理相关总成本为（　　）元。

第 17 题某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10% ，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3% ，所得税税率为30% ，则该债券的资金成本是（  ）。

第 18 题下列不属于财务分析作用的是（　　）。

第 16 题短期认股权证的认股期限一般规定为（　　）。

第 14 题下列关于短期偿债能力指标的说法不正确的是（　　）。

第 15 题计入存货成本的相关税费不应该包括（ ）。

第 13 题A公司以20元的价格购入某股票，假设持有1年之后以22元的价格售出，在持有期间共获得 0.8元的现金股利。则该股票持有期的收益率是（　）。

第 12 题在内部结算的方式中，（　　）适用于经常性的 质量与价格较稳定的往来业务。

第 11 题可转换债券的转换价格越高，债券能转换为普通股的股数（　　）。

第 10 题在确定企业的收益分配政策时，应当考虑相关因素的影响。下列属于应该考虑的法律因素的是（　　）。

第 8 题假设某基金持有的三种股票的数 量分别为10万股、50万股和100万股，每股的收盘价分别为30元、20元和10元，银行存款为1 000万元，该基金负债有两项：对托管人或管理人应付未付的报酬为500万元，应付税金为500万元，已售出的基金单位为2 000万，计算出基金单位净值为（　　）元。

第 7 题下列关于留存收益筹资的说法不正确的是（　　）。

第 9 题某资产组合的风险收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为8%，则该资产组合的β系数为（　　）。

第 6 题下列关于可转换债券的说法不正确的是（　　）。

第 5 题证券投资中，证券发行人无法按期支付利息或本金的风险称为（　）。

第 4 题某企业拟按15%的期望投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，资金时间价值为8%.假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（　）。

第 3 题筹资决策时需要考虑的首要问题是（　　）。

第 2 题在下列各项中，属于酌量性固定成本内容的是（　）。 

第 1 题在资本结构理论中，认为不存在最佳资本结构的是（　　）。